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晨会纪要总结（2022年02月21日）

核心内容概览

2022年2月21日的晨会主要围绕A股市场走势、债券市场动态、基金表现、宏观经济政策、行业及公司动态、湖南经济动向等方面展开。整体来看，市场情绪有所回暖，但成交量萎缩，显示资金入场意愿不高，市场仍处于震荡调整阶段。稳增长和困境反转板块被视为短期重点，同时，新能源、消费、疫情受损等板块亦有布局机会。

主要观点与关键信息

一、市场策略观点

• 市场走势：上周（2.14-2.18）A股市场缩量反弹，上证指数上涨0.80%，创业板指上涨2.93%。
• 板块表现：电气设备、有色金属、医药生物涨幅居前；中小盘股相对占优。
• 资金流向：沪深两市日均成交额为8426.64亿元，环比下降7.63%。
• 未来展望：
  • A股预计未来1-2个月维持震荡走势，指数难大幅上行或下探。
  • 市场底或出现在3-4月份，届时市场或将呈现V型走势。
  • 创业板指数在2500-2700点存在较强支撑。
• 投资建议：
  • 短期关注稳增长板块（地产、基建、金融）及困境反转板块（航空、旅游、酒店、家电、食品饮料）。
  • 长期看好新能源赛道，但分化可能加剧，需关注业绩证实的个股。

二、债券市场综述

• 收益率变化：1年期国债收益率上行6.9bp至1.98%，10年期国债收益率上行1.8bp至2.80%。
• 利差变化：1年期与10年期国债期限利差收窄5bp至82bp。
• 国开债：1年期收益率上行3.5bp至2.02%，10年期收益率上行1.9bp至3.01%。
• 国债期货：10年期主力合约下跌0.18%，5年期下跌0.16%，2年期下跌0.03%。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差下行2.56bp至35.22bp，AA-AAA级等级利差上行1.00bp至63.87bp。

三、基金研究动态

• 基金指数表现：中国基金总指数上涨0.89%，普通股票型基金指数上涨2.41%，偏股混合型基金指数上涨2.07%。
• ETF表现：上证50ETF上涨0.67%，沪深300ETF上涨1.04%，中证500ETF上涨1.15%。
• 国际ETF表现：标普500ETF上涨0.89%，日经ETF下跌1.08%，德国30ETF上涨0.18%，法国CAC40ETF上涨0.95%。
• 贵金属ETF：黄金ETF上涨3.16%，白银基金上涨2.56%。
• 货币基金：华宝添益、银华日利、建信现金添利A的7日年化收益率分别为1.86%、2%、2.11%。

四、重要财经资讯

• 宏观经济：央行公开市场净回笼1500亿元，显示货币政策偏紧。
• 政策动态：
  • 证监会推动债券发行注册制改革及扩大开放。
  • 央行行长易纲强调货币政策灵活精准、合理适度。
  • 银保监会警示“元宇宙”相关非法集资和诈骗风险。
  • 十二部门发布《促进工业经济平稳增长的若干政策》。
• 地方政策：
  • 国家卫健委部署序贯加强免疫接种。
  • 重庆、赣州部分银行将首套房贷首付比例降至20%。
  • 东莞证券拟于2月24日上会，冲击上市目标。

五、行业及公司动态

• 高机领域：三一重工成立高机子公司，显示对高空作业平台领域的重视。
• 新能源发展：国家发改委等多部门推动新能源投资，包括光伏、风电及产业链建设。
• 汽车行业：1月汽车产销小幅增长，新能源汽车表现突出。
• 服务业政策：国家发改委等十四部门出台政策，支持服务业困难行业恢复。
• 公司动态：
  • 五粮液完成人事调整，新领导班子推动高质量发展。
  • 正海生物自酸蚀粘接剂取得医疗器械注册证。
  • 三达膜签署盐湖提锂项目EPC合同。
  • 品茗股份2021年营收增长25.56%，但净利润下降35.60%。
  • 派克新材2021年营收增长68.65%，净利润增长82.59%。

六、湖南经济动态

• 湘股动态：高斯贝尔中标地面数字电视700兆赫频率迁移项目，金额1302.4万元。
• 地方政策：长株潭共建国家综合物流枢纽，推动区域一体化发展，布局物流枢纽经济。

投资评级说明

风险提示

• 市场风险：A股市场情绪修复及新资金入场仍需时间。
• 政策风险：中美贸易摩擦、国内稳增长政策执行力度、地方政策变动。
• 行业风险：新能源赛道分化加剧、消费板块利润空间压缩、医疗行业集采政策变化。
• 公司风险：合同违约、技术不及预期、市场竞争加剧、改革不及预期等。

总结

本次晨会指出，A股市场短期内仍将维持震荡，稳增长板块（地产、基建、金融）和困境反转板块（疫情受损、消费）有望成为市场主线。新能源赛道虽有产业周期利好，但需警惕分化风险。此外，政策层面强调防范非法集资、支持工业经济及服务业恢复，同时关注中美关系、全球通胀趋势及国内货币政策走向。湖南地区在物流枢纽建设及本地企业中标方面表现积极，值得关注。