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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告由川财证券研究所行业公司部发布，时间为2022年2月21日，分析师为王爽。报告涵盖宏观、策略、产业研究及风险提示等多个方面，主要聚焦于当前经济形势、政策动向及行业投资机会。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策动向

• 货币政策：易纲表示，人民银行将保持稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，推动经济高质量发展。同时，作为G20可持续金融工作组联合主席，将与各方共同制定转型金融框架，落实《G20可持续金融路线图》。
• 债券监管：证监会召开2022年债券监管工作会议，强调防范债券违约风险、深化债券发行注册制改革和扩大开放，健全符合债券市场发展规律的监管制度机制。
• CPI与PPI数据：2022年1月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点；工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨9.1%，涨幅回落1.2个百分点。CPI回落主要由食品项价格下降和能源类产品价格增速回落推动，而PPI回落则与煤炭供应增加、需求减弱有关。

2. 策略建议

• A股市场表现：在海外市场回落背景下，A股整体表现平稳，新能源、医药等跌幅较大的板块逐步企稳。
• 政策支持：国家发改委出台多项政策，从税费角度对中小微企业和部分行业给予优惠，显示“稳增长”政策逐步落地，将对宏观经济和企业利润形成支撑。
• 投资方向：建议关注具备“稳增长”支撑的行业，如“东数西算”相关产业链、电力产业链、基建、农业等。

3. 产业研究

• 新能源领域：新疆地区2021~2022年风电、光伏竞争配置项目陆续发布，总规模达3.2GW，其中光伏2.1GW，风电1.1GW。华电集团获得最大规模项目（450WM），国家电投和中节能太阳能紧随其后。
• 能源项目进展：冀中能源峰峰集团查干淖尔一号井（500万吨/年）项目取得采矿证，为项目复工建设奠定基础，目前正加快开工许可手续办理。

4. 区域研究

• 川渝地区：重庆市启动制造业智能化赋能行动，计划全年实施1250个智能化改造项目，新增1.5万户企业“上云”。重点包括新型基础设施建设、制造业数字化改造、信息技术融合应用及完善产业发展生态，为川渝地区新基建产业链和数字经济细分领域带来发展新机遇。

三、风险提示

• 海外疫情超预期波动风险
• 下游需求不及预期
• 货币政策变化

四、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构整体转制的专业证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 研究所：设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员多来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团及政府部门提供专业研究与咨询服务。

五、分析师声明

• 王爽具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，未与报告观点直接或间接相关。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。

六、投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

七、重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对非客户的邀约或保证。
• 报告内容可能随时修改，投资者应自行关注更新。
• 报告不承担因使用不当而产生的法律责任。
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