20220415-天风期货-铁矿石周报_非主流矿到港大幅下滑_铁水仍在缓慢回升_34页_6mb

铁矿石周报总结（2022.04.15）

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现谨慎偏多的态势，主要由于铁水产量继续上升，港口库存大幅下降，显示需求仍在缓慢回升。然而，考虑到政策端的压力和疫情对供应链的持续影响，市场仍需保持观望态度。

主要观点

• 铁矿：谨慎偏多
  铁水产量继续上升，港口库存降幅达353万吨，表明铁矿需求仍在旺季中。但负反馈效应尚未完全显现，需关注政策端对市场的潜在影响。

• 现货：中性
  港口现货成交环比下降32.4万吨，远期成交环比上升45万吨，显示现货市场供需变化不大。

• 复产：偏多
  钢联数据显示，247家钢厂铁水日均产量回升至233万吨，疫情对复产影响有限，需求仍处上升通道。

• 库存：偏多
  港口总库存周环比下降353万吨，降库速度加快。其中澳洲矿库存下降279万吨，表明供应压力有所缓解。

• 铁矿利润：中性
  青岛港PB粉落地利润为-35元/湿吨，PB粉溢价为-1.4美元/干吨，溢价回升疲软。

• 钢厂利润：偏空
  钢厂即时利润维持在160元/吨左右，处于近三年低位。钢厂倾向于使用低品矿以降低成本。

• 掉期：观望
  连铁主力（i2209）与掉期（FE05）价差收至80，但掉期表现仍不如连铁，可能与美金货套保有关。

• 高低品价差：偏空
  钢厂利润较低，更青睐低品矿。港口印粉库存同比减少260万吨，超特粉库存周环比减少137万吨。

关键信息

1. 铁矿石到港量下降

• 本周我国铁矿石到港量（到泊位）周环比下降16.2%，月环比上升8.72%。
• 澳洲矿到港量周环比下降13.58%，巴西矿到港量周环比下降18.46%，月环比下降15.16%。
• 非主流矿（如秘鲁、南非、加拿大等）到港量大幅下滑，主要由于疫情导致的压港问题。

2. 非主流矿发运情况

• 澳洲三大港以外的铁矿石发运量冲高，其中PB粉和块矿发往日韩量达到季节性高位。
• 巴西铁矿石发运量受降雨影响，整体波动较大，发往欧美量低位徘徊。
• 南非铁矿石发往欧洲量保持高位，而发往中国量则有所下降。

3. 铁水产量与钢厂需求

• 本周247家钢厂铁水日均产量回升至233.3万吨，高炉开工率环比上升0.84%。
• 疫情对钢厂影响有限，部分钢厂因国产精粉运输受限而增加进口矿使用比例。

4. 终端需求未见明显好转

• 螺纹钢和热卷表观需求量持续低迷，终端需求尚未恢复。
• 电炉螺纹利润近两周持续亏损，钢厂即时利润处于近三年低位。

5. PB粉与超特粉价差变化

• PB粉-超特粉价差继续震荡收缩，钢厂在利润不佳的情况下调整配比。

6. 普氏指数与运价

• 普氏62%指数周环比下跌2.25美元/干吨，月环比上涨7.9美元/干吨。
• 铁矿石运价（如西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛）整体稳定，但受疫情影响，港口运营受限。

7. 港口库存变化

• 45个港口铁矿石总库存周环比下降353万吨至1.49亿吨，月环比下降625万吨，年同比增加1557万吨。
• 澳洲矿库存下降279万吨，巴西矿库存下降192万吨，非主流矿库存下降137万吨。

8. 月度平衡表推算

• 4月份铁矿石进口量预计为9200万吨，较3月份数据调低300万吨。
• 4月港口库存预计下降超过725万吨，显示市场去库趋势明显。

疫情影响与政策因素

• 疫情导致港口压港，影响铁矿石到港量，但整体降库趋势仍在。
• 需关注政策端对市场的影响，尤其是环保政策和降准政策可能带来的市场变化。

总结

本周铁矿石市场在需求回升和库存下降的背景下表现出谨慎偏多的态势。尽管港口库存下降速度加快，但钢厂利润低迷，对低品矿的偏好可能对市场造成一定压力。同时，非主流矿到港量大幅下降，表明疫情对市场供应的影响仍未完全消除。建议投资者保持观望，关注政策变化和终端需求恢复情况。