20230802-国元期货-黑色月报_铁水产量缓慢下滑_矿价预计震荡走弱_16页_4mb

铁矿石月报分析总结 | 国元期货研究部

一、核心观点

7月铁矿石价格震荡偏强，主力合约上涨至866元/吨，涨幅显著。8月预计供强需弱，价格高位震荡偏弱，主要利多因素为港口库存较低的支撑及唐山高炉复产预期，但利空因素包括钢厂利润收缩、高温多雨减缓需求，以及"平控政策"落地压制需求量。

二、基本面分析

1. 宏观与政策

• 国家发布消费刺激政策，地产政策有望改善，利好铁矿需求。
• 市场预期政策落地，提振短期信心。

2. 供应端概述

• 进口方面：受台风影响，7月末到港量下降，8月或环比增量回升；澳巴发运呈下降趋势，非主流矿发运上升。
• 国产矿：7月产量环比增加，近126家矿山企业日均产量增至约4.33万吨。

3. 需求端分析

• 铁水产量：当月缓慢下滑至约2485万吨/日；唐山环保限产结束后预计将出现复产，短期或支撑需求。
• 终端需求：钢材消费受高温多雨抑制，工地开工率下降，实际需求走弱。
• 政策影响：云南等地区已收到粗钢压产文件，预计对铁矿需求形成一定抑制。

三、库存与价格展望

• 库存情况：7月末45港口铁矿库存降至1350万吨以下，处于低位，支撑短期价格。
• 价格预期：8月矿价或在870元/吨附近承压，预计将呈现震荡走弱趋势。

四、关键数据与建议

• 关注点：
  • 库存水平及复产进度。
  • 季节性进口发运量变化。
  • 镬期限产、粗钢平控等政策落地情况。
• 操作建议：8月维持震荡偏弱判断，关注压力位入场空单。

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  （详细信息省略，另见原文）