2023年上半年上市公司业绩报告梳理与展望：上半年上市公司业绩稳定，关注存在改善预期的行业-20230908-川财证券-15页_1mb

2023年上半年上市公司业绩总结与展望

核心内容

2023年上半年，A股上市公司整体业绩表现稳定，但利润端有所回落。截至8月31日，A股5268家上市公司已全部披露半年报，营业收入总计35.36万亿元，同比增长2.57%；归属于母公司净利润2.95万亿元，同比下滑4.32%。剔除金融行业后，营业收入增长2.59%，净利润下滑9.49%。各板块表现差异显著，创业板营收增速最快，科创板净利润下滑明显。

主要观点

• 整体业绩稳定：尽管利润有所下滑，但整体经营情况仍保持稳定，市场预期向好。
• 行业分化明显：部分行业如社会服务、美容护理、综合、公用事业等业绩恢复显著；汽车、电力设备等景气度持续，业绩稳步增长；而周期板块如钢铁、化工、煤炭、有色受大宗商品价格回落影响，业绩明显下滑；农林牧渔因猪肉价格低迷亏损较大。
• 估值差异显著：部分行业市盈率和市净率处于历史高位或低位，反映市场对其未来盈利的预期存在较大分歧。
• 政策支持推动行业回暖：房地产、电子、通信等行业因政策支持及市场预期改善，存在业绩回升的可能。

关键信息

上市公司整体业绩

• 营业收入：35.36万亿元，同比增长2.57%。
• 净利润：2.95万亿元，同比下滑4.32%。
• 剔除金融后：营业收入30.50万亿元，同比增长2.59%；净利润16.34万亿元，同比下滑9.49%。

各板块业绩对比

• 创业板：营收增速达10.10%，主要受益于电力设备行业的高景气度。
• 沪深主板：营收增速2.15%，整体表现较为平稳。
• 科创板：净利润大幅下滑38.78%，主要受医药生物和电子行业拖累。

行业表现

• 增长行业：社会服务、综合、美容护理、公用事业等因基数较低恢复明显；汽车、电力设备等景气度延续，业绩稳步增长。
• 下滑行业：周期板块（钢铁、化工、煤炭、有色）受大宗商品价格回落影响业绩下滑；农林牧渔因猪肉价格低迷亏损较大。

估值情况

• 市盈率高位行业：房地产、建筑材料、钢铁、传媒、轻工制造等，估值分位值处于近三年高位。
• 市净率低位行业：电子、食品饮料、通信等，估值处于历史相对低位，具备配置价值。

政策支持行业

• 电子行业：市净率处于历史底部，华为Mate60超预期发售可能带动消费电子及半导体回暖，行业有望实现业绩与估值双修复。
• 房地产行业：市净率处于历史底部，政策支持力度加大，多地执行“认房不认贷”政策，行业有望迎来拐点。
• 通信行业：市盈率与市净率均处于历史低位，数字经济建设推动行业需求增长，通信网络作为基础支撑将受益。

风险提示

• 企业盈利不及预期：部分行业业绩可能因市场环境变化而低于预期。
• 海外市场波动加剧：全球市场不确定性可能影响A股市场表现。
• 政策变动风险：宏观政策出现较大变动可能对行业产生影响。
• 数据延时风险：报告所用数据可能存在延时性，影响分析准确性。

总结

2023年上半年，A股上市公司整体业绩表现稳定，但利润端有所回落。行业间分化显著，部分行业因基数较低或政策支持出现明显复苏迹象，而周期板块受价格回落影响业绩下滑。电子、房地产和通信行业因估值低位及政策支持，存在较大的业绩改善预期。投资者应关注政策导向及行业复苏信号，同时警惕外部市场波动及数据延时等风险。