20240602-西南证券-公用事业与环保行业周报_2024-2025年节能降碳行动方案_印发_煤价逐渐企稳_16页_2mb

公用事业与环保行业周报（2024年第527-62期）摘要

核心动态：

1. 煤炭市场： 秦皇岛动力煤Q5500平仓价本周微跌至885元/吨，预计后续趋于稳定。重点电厂库存上升（可用天数285天），港口库存同步增长。
2. 政策发布： 国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出单位GDP能耗降低25%左右，可再生能占比20%目标，推进煤电“三改联动”和风光基地开发。
3. 水电运行： 三峡水库入库流量环比增143%，出库流量增124%，但库水位小幅下降。水电板块本周表现突出，涨幅达16.2%。
4. 风光新能源： 多晶硅、光伏组件价格继续下行；天然气价格波动；风电钢材价格小幅调整。

投资策略：
建议关注两类核心：

• 高弹性火电： 国电电力、华电国际等（受益于煤价企稳）；
• 防御水电&核电： 长江电力、中国核电等（运营稳定性高）。同时建议关注协鑫能科等新兴企业。

市场回顾：
申万公用事业板块本周相对沪深300表现较好（+0.45%相对基准），交易活跃度显著提升（环比增长2392%）。水电板块表现最强，A股市值约254亿元。

风险提示： 煤价上涨压力、装机容量不及预期等。