新能源汽车行业：6月产销环比提升，迎接下半年旺季-20210713-广发证券-15页_906kb
报告摘要
新能源汽车行业总结
核心内容
2021年6月，中国新能源汽车产销环比大幅增长，分别为24.8万辆和25.6万辆，环比增长14.3%和17.6%，同比增长134.9%和139.3%。新能源汽车渗透率提升至12.7%，环比增长2.5个百分点；新能源乘用车渗透率提升至15.4%，环比增长3.0个百分点。1-6月累计产销量分别为121.5万辆和120.6万辆，同比增长200.6%和201.5%。预计2021年全年销量约230-240万辆，2022年有望接近400万辆。
主要观点
- 6月产销环比提升：新能源汽车产销环比提升，显示市场持续回暖。
- 渗透率提升显著：新能源汽车和乘用车渗透率显著提升，反映市场接受度增加。
- 新车型拉动增长：比亚迪DM-i车型销量显著增长，新势力品牌销量环比上升，预计下半年将有更多新车型上市，进一步推动增长。
- 宁德时代市场份额扩大：宁德时代动力电池装机量份额提升至49.0%，显示其在电池市场的重要地位。
- 磷酸铁锂电池需求上升：磷酸铁锂电池装机量同比增长206.4%，市场需求增长显著。
关键信息
- 新能源汽车销量：2021年6月新能源汽车销量25.6万辆，环比增长17.6%，同比增长139.3%。
- 新能源乘用车销量：2021年6月新能源乘用车销量24.1万辆，环比增长18.3%，同比增长153.4%。
- 新能源商用车销量：2021年6月新能源商用车销量1.4万辆，环比增长8.2%，同比增长23.7%。
- 宁德时代装机量：2021年6月宁德时代动力电池装机量5.4GWh，同比增长137.6%，环比增长27.1%，市场份额提升至49.0%。
- 磷酸铁锂电池表现：2021年6月磷酸铁锂电池装机量5.1GWh，同比增长206.4%，环比增长13.2%，市场份额稳定在45.9%。
- A级车销量份额提升：纯电动A级车销量53571辆，环比增长25.8%，销量份额提升至22.9%。
投资建议
重点关注以下公司：
- 宁德时代（300750.SZ）
- 国轩高科（002074.SZ）
- 天赐材料（002709.SZ）
- 德方纳米（300769.SZ）
- 天华超净（300390.SZ）
- 富临精工（300432.SZ）
- 合纵科技（300408.SZ）
- 中核钛白（002145.SZ）
- 璞泰来（603659.SH）
- 恩捷股份（002918.SZ）
- 当升科技（300073.SZ）
- 科达利（002850.SZ）
- 长盈精密（300115.SZ）
- 永福股份（300712.SZ）
风险提示
- 新能源汽车产销量不及预期
- 中游价格下跌超预期
行业评级
- 行业评级：买入
- 前次评级：买入
- 报告日期：2021-07-13
分析师信息
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分析师：陈子坤
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SAC执证号：S0260513080001
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联系电话：010-59136752
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邮箱：chenzikun@gf.com.cn
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分析师：纪成炜
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SAC执证号：S0260518060001
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SFC CE No. BOI548
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联系电话：021-38003594
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邮箱：jichengwei@gf.com.cn
联系人信息
- 联系人：蒋淑霞
- 邮箱：jiangshuxia@gf.com.cn
表格摘要
表1：新能源汽车各级别销量及结构对比
| 类别 | 2020.06 | 2021.05 | 2021.06 | 本月同比 | 本月环比 | 21年累计同比 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 21年累 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 纯电动A00 | 15035 | 51581 | 63209 | 320.4% | 22.5% | 556.4% | 356544 | 233584 | 306796 | 326110 |
| 纯电动A0 | 8510 | 21227 | 21494 | 152.6% | 1.3% | 235.9% | 123488 | 125590 | 97449 | 97156 |
| 纯电动A | 25409 | 42597 | 53571 | 110.8% | 25.8% | 80.5% | 249023 | 463773 | 331465 | 210214 |
| 纯电动B | 18286 | 46811 | 49498 | 170.7% | 5.7% | 319.9% | 2453 | 23135 | 212294 | 261491 |
| 纯电动C | 1372 | 2944 | 4994 | 264.0% | 69.6% | 501.6% | 12984 | 9470 | 12835 | 16627 |
| 纯电动合计 | 68612 | 165160 | 192766 | 181.0% | 16.7% | 250.5% | 744492 | 855552 | 960839 | 911598 |
表2：国内各类车企新能源乘用车销量的市场份额
| 车企 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年6月 | 21年1-6月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 特斯拉 | 0% | 0% | 0% | 0% | 0% | 12% | 13% | 12% |
| 合资 | 1% | 1% | 1% | 5% | 12% | 10% | 8% | 7% |
| 国内新势力 | 0% | 0% | 0% | 3% | 7% | 15% | 17% | 16% |
| 自主 | 99% | 99% | 99% | 92% | 82% | 60% | 56% | 60% |
表3：重点车型月度销量对比（辆）
| 车型 | 2019.1 | 2019.2 | 2019.3 | 2019.4 | 2019.5 | 2019.6 | 2019.7 | 2019.8 | 2019.9 | 2019.10 | 2019.11 | 2019.12 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 蔚来 ES6 | 658 | 1066 | 2336 | 2190 | 1880 | 1407 | 2537 | 2445 | 2445 | 2445 | 2445 | 2445 |
| 蔚来 ES8 | 1803 | 654 | 1356 | 1356 | 1068 | 434 | 436 | 460 | 288 | 139 | 93 | 633 |
| 小鹏 G3 | 599 | 600 | 1256 | 2200 | 2704 | 2237 | 1515 | 3065 | 505 | 1016 | 1485 | 1516 |
| 小鹏 P7 | 3710 | 1409 | 2855 | 2995 | 3797 | 4730 | 4730 | 4730 | 4730 | 4730 | 4730 | 4730 |
| 理想 ONE | 2445 | 2724 | 2300 | 2300 | 2300 | 2300 | 2300 | 2300 | 2300 | 2300 | 2300 | 2300 |
表4：国内新能源乘用车月度销量排行（辆）
| 车型 | 2020.1 | 2020.2 | 2020.3 | 2020.4 | 2020.5 | 2020.6 | 2021.1 | 2021.2 | 2021.3 | 2021.4 | 2021.5 | 2021.6 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 宏光 MINI | 25778 | 17307 | 29413 | 26592 | 29706 | 29143 | 25778 | 17307 | 29413 | 26592 | 29706 | 29143 |
| Model 3 | 13843 | 13688 | 25327 | 6264 | 9208 | 16515 | 13843 | 13688 | 25327 | 6264 | 9208 | 16515 |
| Model Y | 11623 | 11623 | 10151 | 5407 | 12728 | 11623 | 11623 | 11623 | 10151 | 5407 | 12728 | 11623 |
| 比亚迪秦Plus DM-i | 9269 | 9269 | 9269 | 9269 | 9269 | 9269 | 9269 | 9269 | 9269 | 9269 | 9269 | 9269 |
表5：全球新能源汽车销量及动力电池装机量预测
| 年份 | 全球乘用车 (万辆) | YOY | 中国乘用车 (万辆) | YOY | 全球新能源汽车 (万辆) | YOY | 全球乘用车需求量 (GWh) | 中国商用车电需求量 (GWh) | 全球动力电池需求量 (GWh) | YOY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2015A | 54.7 | - | 20.7 | - | 67.1 | - | 31.0 | 11.1 | 42.1 | - |
| 2016A | 75.3 | 37.7% | 33.6 | 62.0% | 92.4 | 37.7% | 45.3 | 21.9 | 67.3 | 59.8% |
| 2017A | 122.4 | 62.5% | 57.1 | 70.0% | 142.2 | 53.9% | 60.9 | 22.6 | 83.4 | 24.1% |
| 2018A | 201.8 | 84.4% | 105.3 | 84.4% | 222.1 | 56.2% | 103.4 | 22.7 | 126.0 | 51.0% |
| 2019A | 221.0 | 0.8% | 106.2 | 0.8% | 235.6 | 6.1% | 120.7 | 20.3 | 140.9 | 11.8% |
| 2020A | 312.5 | 37.8% | 124.6 | 7.0% | 324.6 | 37.8% | 173.7 | 16.8 | 190.5 | 35.2% |
| 2021E | 492.5 | 57.6% | 218.1 | 75.0% | 507.0 | 56.2% | 273.7 | 19.4 | 293.1 | 53.9% |
| 2022E | 778.3 | 58.0% | 370.7 | 70.0% | 795.6 | 56.9% | 428.6 | 21.2 | 449.8 | 53.4% |
| 2023E | 996.2 | 60.0% | 407.8 | 70.0% | 1015.5 | 56.9% | 614.1 | 23.3 | 637.4 | 41.7% |
| 2024E | 1320.9 | 50.0% | 521.9 | 10.0% | 1343.3 | 61.8% | 857.0 | 25.7 | 882.7 | 38.5% |
| 2025E | 1760.2 | 50.0% | 670.9 | 28.0% | 1786.6 | 61.8% | 1198.8 | 28.5 | 1227.3 | 39.0% |
表6：国内动力电池企业装车量布局（GWh）
| 企业名称 | 2020.01 | 2020.02 | 2020.03 | 2020.04 | 2020.05 | 2020.06 | 2021.01 | 2021.02 | 2021.03 | 2021.04 | 2021.05 | 2021.06 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 宁德时代 | 1.33 | 0.26 | 1.21 | 1.76 | 1.76 | 1.76 | 2.02 | 2.02 | 2.02 | 2.02 | 2.02 | 5.40 |
| 比亚迪 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.70 |
| LG化学 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | 0.80 | 0.80 |
图表索引
- 图1：国内月度新能源汽车销量（辆）
- 图2：国内月度新能源汽车销量同比增速
- 图3：国内月度新能源乘用车销量（辆）
- 图4：国内月度新能源乘用车销量同比增速
- 图5：国内月度新能源商用车销量（辆）
- 图6：国内月度新能源商用车销量同比增速
- 图7：国内月度新能源汽车渗透率
- 图8：国内月度新能源乘用车渗透率
- 图9：历年纯电动汽车各级别累计市场份额
- 图10：国内新能源乘用车海内外新势力销量份额
- 图11：动力电池装机量结构月度变化
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