20211107-首创证券-家用电器行业周报_扫地机器人与洗地机开启国内清洁电器增长新曲线_19页_2mb

扫地机器人与洗地机开启国内清洁电器增长新曲线总结

核心内容

市场规模与趋势

• 吸尘器市场：我国吸尘器市场零售额从2011年的33亿元增长至2020年的169亿元，CAGR为19.73%；零售量从492万台增长至2017万台，CAGR为16.96%。
• 扫地机器人市场：扫地机器人零售额从2011年的6.6亿元增长至2020年的80亿元，CAGR为31.90%；零售量从35万台增长至529万台，CAGR为35%。
• 市场结构：扫地机器人在吸尘器市场中占比持续提升，2020年零售额占比达47.5%，零售量占比达26.2%。
• 保有量：2018年我国每百户家庭吸尘器保有量为12台，远低于发达国家（如美国150台/百户）。

竞争格局

• 吸尘器市场：本土企业占据主导地位，前十大企业中8家为国内品牌，包括美的、科沃斯、小米、小狗电器、德尔玛、宁波昆凌、海尔和石头科技。
• 扫地机器人市场：行业呈现明显的头部集中效应，CR5达85.9%，其中科沃斯（40.4%）、小米（23.0%）、石头（12.3%）为国内品牌，iRobot（5.7%）为外资品牌。
• 品牌出海：国产品牌在国际市场表现突出，2020年科沃斯、小米、石头的全球市占率分别为17%、4%、9%，较2016年分别提升7pct、2pct、6pct。

渠道结构

• 线上渠道：吸尘器销售线上占比显著提升，2010年至2020年电商渠道占比由2.8%提升至56.8%。
• 线下渠道：大型连锁超市和专卖店占比逐年下降，分别为13.2%和27.5%。

投资策略

• 白电：建议关注卡萨帝高端引领、全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团。
• 厨电：建议关注老板电器（传统业务稳健发展、洗碗机业务快速发力）以及火星人、亿田智能（受益行业高景气、渠道加速拓展）。
• 小家电：清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等。
• 照明电工及其他：建议关注公牛集团（渠道与产品精耕细作）与欧普照明（商照业务快速发展）。

本周行情回顾

• 板块表现：本周家电行业上涨1.17%，跑赢大盘。其中，小家电板块涨幅最大，达2.03%；照明电工及其他板块上涨2.86%。
• 个股表现：涨幅前五为*ST圣莱（18.75%）、新宝股份（16.81%）、瑞尔特（12.56%）、东方电热（11.96%）、日出东方（10.72%）；跌幅前五为天际股份（-13.4%）、春光科技（-7.32%）、惠而浦（-6.62%）、长青集团（-6.52%）、康盛股份（-5.74%）。
• 北上资金：美的集团沪深股通持股占比18.12%，较上周下降0.21pct；公牛集团沪深股通持股占比17.95%，较上周下降0.48pct。

行业基本数据

• 空调：9月产量1000万台，同比下降3.4%；销量1027万台，同比上涨0.7%；内销量664万台，同比下降0.2%；出口量362万台，同比上涨2.3%。
• 冰箱：9月产量744万台，同比下降8.5%；销量732万台，同比下降8.2%；内销量354万台，同比下降9.2%；出口量378万台，同比下降7.2%。
• 洗衣机：9月产量668万台，同比下降9.8%；销量666万台，同比下降9.4%；内销量429万台，同比下降1.3%；出口量241万台，同比下降20%。
• 彩电：9月产量1201万台，同比下降19.1%；销量1191万台，同比下降19.3%；内销量354万台，同比下降21%；出口量837万台，同比下降18.5%。
• 抽油烟机：9月产量296.4万台，同比上涨1.7%；销量297.1万台，同比上涨4.4%；内销量162.1万台，同比下降0.7%；出口量135万台，同比上涨11.3%。

原材料与地产数据

• 原材料价格：镀锌板卷（0.5mm）价格6389元/吨，较上周下跌215元/吨；铜（1#）价格70530元/吨，较上周下跌1240元/吨；铝（A00）价格18640元/吨，较上周下跌1550元/吨；中国塑料价格指数1043.1，较上周上涨0.1%。
• 地产数据：30大中城市商品房成交套数32700套，较上周上涨7%；成交面积348.3万平方米，较上周上涨12%。1-9月商品房销售面积累计值130331.8万平方米，累计同比上涨11.3%；房屋竣工面积累计值51012.7万平方米，累计同比上涨23.4%。

本周重要公告及行业新闻

• 海尔智家：回购股份7183万股，金额19.94亿元。
• 荣泰健康：回购股份281万股，金额8453万元。
• 新宝股份：回购股份43万股，金额1045万元。
• 长虹美菱：回购股份1314万股，金额2893万港元。
• 老板电器：2亿元购买理财产品，预期年化收益率4.4%。
• 科沃斯：股东减持股份513.98万股，占总股本0.90%。
• 行业新闻：
  • 海尔土耳其新增两座工厂，预计年产能超250万台。
  • 美的楼宇科技与荆州政府签约，投资21亿元建设基地。
  • Q3家电市场零售额5414亿元，同比提升7.7%，但整体市场需求仍低迷。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动

分析师简介

• 陈梦：首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券，2021年7月加入首创证券。
• 荣誉：十三届卖方分析师水晶球入围；十四届卖方分析师水晶球第五名；十八届新财富最佳分析师入围。

评级说明

• 投资建议：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅作为比较标准。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现