20230717-东吴证券-固收点评_经济弱修复和宽货币环境下_利率波动下行_7页_834kb

宏观经济分析
报告基于2023年6月经济数据，显示规模以上工业增加值当月同比44%，高于预期；消费同比下降，尤其受高基数影响；固定资产投资累计同比38%，制造业和基建相对稳定，房地产疲软；GDP二季度6.3%，反映经济弱修复。总体呈现生产部分回暖但消费不足的格局。

固收观点
在宽货币环境下，经济恢复但内生动力不足；生产强消费弱，工业利润改善支撑投资，基建因财政支出加快而可能增强；房地产持续疲软拖累经济。债市预期“宽货币”将推动长端利率波动下行，政策空间存在，需关注政治局会议和后续政策。

风险提示
疫情恢复不及预期、国内外政策超预期调整可能影响宏观环境。投资需谨慎，市场有风险。

本报告总结依据东吴证券固收点评内容，不作为投资建议，详情请参阅免责声明。