20230717-格林期货-宏观经济专题报告_增长环比回落_政策稳中求进_5页_521kb

宏观经济表现：

• 二季度GDP同比增长6.3%，环比增长0.8%，较一季度环比增长2.2%明显回落。
• 6月规模以上工业增加值同比增长4.4%，社零总额同比增长3.1%，消费环比增速有所下降。
• 房地产市场持续疲弱，投资同比下降206%，销售面积大幅下滑，城市房地产开发企业到位资金也显著下降。

结构亮点：

• 基建投资同比增123%，制造业投资同比增长60%，增速回升。
• 货币政策保持宽松，降准降息预期增强。
• 居民消费倾向基本恢复到疫情前水平，未来消费增长依赖收入增加。

结构性问题：

• 民间投资仍偏弱，房地产持续低迷。
• 青年失业率较高（21.3%），就业结构性压力明显。
• 内需不足、政策发力不均，经济调整压力较大。

政策展望：

• 下半年政策将稳中求进，“因城施策”放松限购限贷，优化信贷环境。
• 公开市场金融工具助力基建投资；投资端将推动科技与新动能；促消费政策也将落地。