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华金期货生猪周报分析总结 (2023/7/17)

核心摘要
本周生猪市场整体呈现下行态势，核心因供需双方表现疲软。供应端，企业出栏节奏按部就班，部分疫病影响略有增量，但市场猪源流通增量不明显。需求端，消费处于淡季，屠企订单和宰量小幅下滑，冻品库存高位，支撑乏力。政策消息有限，但发改委启动收储试图提振。总体，价格利空主导，预计猪价磨底行情持续。

关键数据

• 期货价格：主力合约如LH2309、LH2311、LH2401收盘价分别下跌4.14%、3.84%和4.09%，市场震荡下跌。
• 现货价格：全国出栏价格周跌12.1%，河南出栏价格周跌18.5%，显示出供应过剩压力。
• 基差和仓单：基差价差有所变化，仓单80单位，周减8单位，反映市场不活跃。

供需分析

• 供应方面：出栏量正常，企业略增量，社会场灵活分批，但整体增量不显。高温天气和疫病影响限制了大幅增加。
• 需求方面：屠企开工率小幅提升但消费淡季拖累，订单减少，白条批发剩货多，需求疲态延续。

利润与成本

• 利润状况：自繁自养利润亏损加剧，猪粮比48.4:1，降至过度下跌一级预警区间。玉米价格趋稳但原料上涨推高成本，亏损扩大。
• 现金流：屠宰企业库存高位，现金流周转困难，影响下游需求。

市场因素

• 政策：发改委启动第二批收储，但提振作用有限。
• 疫病：非瘟在西南和南方扩散，增加不确定性。
• 消费：猪肉批发价震荡，升学宴等局部需求增量微弱，高温抑制消费。

展望

• 短期供需变化不大，出栏均重微降，预计猪价继续磨底。能繁母猪存栏环毧行情下降，产业产能去化持续，三季度行情好转信号不明。

本报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险自负。