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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2018年1月8日）

一、国内市场概况

核心内容

• 市场走势：新年首周沪深两市呈现连续震荡小幅上扬趋势，整体收出小阳周K线，重回周均线上方。
• 板块表现：上半周普涨为主，下半周出现分化，房地产、央企国资改革、石油石化、水泥和白酒板块表现活跃。
• 成交量：日均成交量不到5000亿，较节前略有增加，市场人气回升。

主要观点

• 政策影响：央行定向降准释放流动性，人社部与财政部推进养老保险基金委托投资，提振了市场信心。
• 市场风格：受“稳中求进”总基调影响，货币政策稳健，市场进入存量资金博弈阶段，结构性波段行情为主。
• 技术分析：沪深股指连续收复中短期均线和多空分界岭，但成交量与价格出现背离，短期走势仍需观察。
• 未来展望：沪指处于3250-3450箱体区间，短期将围绕周均线波动；中下旬面临解禁压力，市场或出现宽幅震荡。

二、行业动态与点评

1. 功率半导体MOSFET价格上涨

• 行业趋势：MOSFET作为常用功率半导体器件，因iPhone新品带动无线充电需求增长，市场供需缺口达30%。
• 受益企业：华微电子（600360）、扬杰科技（300373）等。

2. 智能汽车发展计划

• 政策目标：发改委提出2020年智能汽车新车占比达50%，2025年实现智能化。
• 企业布局：科技巨头积极布局智能汽车领域，与“BAT”有合作的软硬件企业有望抢占市场。
• 受益企业：路畅科技（002813）、中科创达（300496）、四维图新（002405）等。

3. 消费行业春季躁动

• 市场预期：2018年一季度通胀压力上升，美联储税改提升美国经济预期，带动全球商品价格上涨。
• 投资建议：关注通胀与春节消费叠加的受益股，如金新农、雏鹰农牧、光明乳业等。

三、宏观经济分析

1. 货币政策

• 央行连续第十日不开展公开市场操作，1月5日无逆回购到期，本周净回笼5100亿元。
• Shibor连续四日全线下跌，隔夜利率降至2.484%。
• 下周流动性宽松程度可能收敛，因逆回购和MLF到期，叠加缴税和准备金率调整。

2. GDP数据

• 2016年GDP现价总量最终核实为743585亿元，较初步核算减少542亿元。
• 按不变价格计算，2016年GDP同比增长6.7%，与初步核算一致。

3. 地区投资

• 新疆2018年计划完成重点基础设施投资4500亿元，涵盖交通、能源等领域。
• 河北省将推进重点行业去产能，计划压减钢铁、煤炭、水泥等产能。

4. 全球制造业PMI

• 2017年12月全球制造业PMI为56.3%，环比上升0.5个百分点，连续五个月高于55%，创年内新高。

5. 上海农业招商

• 上海崇明区推出5万亩优质土地用于农业招商，目标打造绿色有机农业高地。

6. 外汇储备

• 2017年12月中国外汇储备为3.14万亿美元，连续11个月上升。
• 黄金储备为764.7亿美元，与11月末持平。

四、国际市场动态

1. 美国经济与政策

• 美国国家经济顾问科恩表示，美联储副主席人选可能本月公布，争取一季度通过银行去监管化法案。
• 美国12月非农就业人口增加14.8万，失业率维持4.1%，薪资逐步改善。

2. 德国经济

• 2017年11月德国零售销售环比增长2.3%，同比上升4.4%，显示消费市场回暖。

3. 印度与日本

• 印度预计2017-2018年GDP增速为6.5%，市场预期更高。
• 日本首相安倍晋三推动企业加薪3%，以刺激经济；财务大臣麻生太郎计划夏季制定基本预算目标，可能提高消费税。

4. 大宗商品表现

• 道琼斯工业指数：上涨0.88%
• 标普500：上涨0.70%
• 纳斯达克指数：上涨0.83%
• NYMEX原油：下跌0.48%
• COMEX黄金：下跌0.10%
• LME铜：下跌0.94%
• CBOT大豆：上涨0.21%

五、重要免责声明

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