20180108-广发证券-爱建集团-600643.SH-定增获证监会批文_股东合作支持发展_5页_503kb

报告摘要

爱建集团（600643.SH）总结

核心内容概览

爱建集团（600643.SH）近期获得证监会关于非公开发行新股的批文，标志着其资本运作计划的重要进展。此次定增计划涉及不超过1.85亿新股，同时核准了爱建证券的股东变更事宜，为后续业务发展提供了支持。此外，广州基金的要约收购条件已满足，其收购价格为18元/股，预计收购后将持有约10.9%的定增后股份。

主要观点

定增与股东支持：
定增批文有效期为6个月，均瑶集团将利用此窗口期完成增发。定增完成后，均瑶持股比例将升至约22.1%，并计划在2018年上半年继续增持不少于3%、不高于4.98%的股份，巩固其大股东地位。目前均瑶持股均价约为12.74元/股，显示出其长期投资价值。
业务协同与资源整合：
股东双方（均瑶集团与国资委背景）的合作将使爱建集团兼具民营与国有股东资源，有利于公司在上海与广州两地拓展业务，提升市场竞争力。
信托业务表现亮眼：
爱建信托在2017年上半年实现手续费及佣金收入8.62亿元，同比增长51%。受托资产规模达2626亿元，同比增长34%。信托报酬率在2016年为1.12%，行业领先，具备较强主动管理能力。此外，爱建信托入股曲靖商业银行（持股19.5%），有助于补充固有业务短板，实现两端业务协同发展。
财务预测与估值：
根据预测，2017-2018年每股收益（EPS）分别为0.57元和0.70元，2018年市盈率（PE）为17.5倍。公司维持“买入”评级，预计未来股价表现将强于大盘15%以上。