20181219-广发证券-汽车行业跟踪分析_一文读懂国六排放标准实施时间及区域_11页_907kb

汽车行业国六排放标准实施总结

核心内容

本文主要介绍了中国第六阶段机动车污染物排放标准（国六）的实施时间与区域安排，并对提前实施国六的地区乘用车体量进行了统计分析，同时提供了相关风险提示与研究团队信息。

国六排放标准实施时间

全国区域实施时间

• 轻型汽车：

  • 自2020年7月1日起，需符合国六a限值要求；
  • 自2023年7月1日起，需符合国六b限值要求。

• 重型汽车：

  • 燃气车辆：自2019年7月1日起符合国六a标准，2021年1月1日起符合国六b标准；
  • 城市车辆：自2020年7月1日起符合国六a标准；
  • 所有车辆：自2021年7月1日起符合国六a标准，2023年7月1日起符合国六b标准。

提前实施区域

根据国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，以下区域提前实施国六排放标准：

1. 重点区域：京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原；
2. 珠三角地区：由广州、深圳、佛山、珠海等9个城市组成；
3. 成渝地区：涵盖成都、重庆及周边15个城市。

提前实施区域的乘用车体量

• 蓝天保卫战规定区域：2017年乘用车终端销量约1380万辆，占全国销量的 59.0%；
• 地方政府文件规定区域：2017年乘用车终端销量约766万辆，占全国销量的 32.8%；
• 仅考虑正式稿区域：2017年乘用车终端销量约502万辆，占全国销量的 21.5%。

提前实施区域具体实施情况

主要观点

• 国六标准实施采用分步方式进行，全国范围内轻型汽车在2020年和2023年分别执行国六a和国六b；
• 提前实施区域包括重点区域、珠三角、成渝等，部分地方政府如广东、天津、海南对轻型汽车实施更严格的标准；
• 提前实施区域的乘用车体量占全国较大比例，其中蓝天保卫战规定区域占 59.0%，地方政府文件规定区域占 32.8%。

关键信息

• 国六标准的实施对汽车制造商和经销商提出了更高的排放要求，尤其在排气后处理系统方面；
• 部分地方政策在国务院文件基础上进一步细化，提高了国六实施的确定性；
• 风险提示包括地方政策执行力度不足、车型口径不一致、国六政策推进低于预期等；
• 报告由广发证券汽车行业研究小组发布，分析师团队经验丰富，多次获得行业奖项。

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上；
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于 -10%～+10%；
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10% 以上。

联系方式

风险提示

• 地方政策执行力度可能不足，车型口径不一致；
• 国六政策推进可能低于预期。

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