20240306-天风证券-交通运输_外贸复苏_推荐供应链_跨境物流_集装箱制造_11页_437kb

报告分析总结

核心内容

报告探讨了交通运输行业的投资机会，焦点在于2024年初外贸复苏。重点评级为“强于大市”，分析师指出外贸复苏由欧美需求回升和补库存驱动，推荐供应链、跨境物流和集装箱制造行业。

外贸复苏加速

• 数据驱动：2024年1-2月，韩国、越南出口加速增长，中国重点港口集装箱吞吐量和国际货运航班量增速上升。欧美进口和零售增速回升，利润率和需求反弹支撑了这一趋势。
• 预期：预计2024年将继续通过补库存拉动进出口需求。

推荐标的

• 苏美达：业务以外贸为主，出口占比高，毛利润贡献大，受益于中国的制造业出口增长，如纺织服装、造船等。
• 跨境物流：受集运运价上涨影响，A股相关公司如华贸物流、中国外运将受益；关注中远海控、永泰运等。
• 集装箱制造：全球产量从2023年起回升，预计2024-2025年进一步增加，推荐中远海发和中集集团。

风险提示

• 宏观经济风险：全球经济增速下滑或加重贸易冲突，可能降低贸易量。
• 运营风险：燃油价格上涨会增加物流成本，影响行业盈利能力。

该分析基于Wind和天风证券数据。