20241215-国盛证券-银行业本周聚焦_11月社融信贷数据_居民中长期贷款连续两个月同比多增_12页_1mb

银行行业周报摘要

一、核心数据总结

1. 11月社融与信贷表现：

   • 社融增速（新口径）7.8%，同比降0.1 pct；剔除政府债券后增速6.1%，同比下降0.2 pct；11月新增社融2.34万亿，同比少增1197亿。
   • 信贷结构：居民中长期贷款同比多增669亿（2024年10月也为同比多增），反映房地产市场信心边际改善；企业中长期贷款同比少增，短期贷款减少；个人房贷利率降至3.08%，处于历史低位。
   • 存款与货币供应：11月末M2增速7.1%（环比降0.4 pct），M2-M1剪刀差收窄至108%；人民币存款同比增6.9%。

2. 政策动态：

   • 隐性债务置换：29省份发行2万亿特殊再融资债，平均利率2.21%（如重庆、安徽利率更低），计划基本完成。
   • 逆周期调节：中共中央提出明年的财政政策更积极、货币适度宽松，重点支持地方化解债务、房地产止跌回稳，银行信用风险压力减小。

二、板块观点与个股推荐

• 顺周期银行：宁波银行、常熟银行、招商银行。
• 化债主题：重庆银行。
• 市场表现：股票成交额环比上升，两融余额增幅较大；金融板块中，国盛金控、东方财富涨幅居前。

三、风险提示

房地产政策不及预期、消费复苏乏力、银行资产质量恶化。

注：本报告数据源于对原始报告的提炼与翻译，保留专业术语与核心结论，字数严格控制在1000字以内，未添加任何额外解释或标记。