20211031-开源证券-中小盘IPO专题_次新股说_本批海力风电等值得重点跟踪（2021批次40_41）_26页_1mb

中小盘研究团队次新股分析总结（2021年10月31日）

核心内容概览

本报告分析了2021年10月31日中小盘IPO市场情况，重点跟踪了海力风电等次新股表现，并对炬芯科技、青岛云路、家联科技、迪阿股份等公司进行了详细分析。

主要观点与关键信息

新股发行与市场表现

• 本期共核发新股3家，科创板和创业板注册14家，注册速度有所上升。
• 主板发行3家：黎明制造、永安期货、镇洋发展。
• 科创板发行3家：青岛云路、炬芯科技、灿勤科技。
• 创业板发行8家：海力风电、家联科技、迪阿股份、雅创电子、泽宇智能、观想科技、华研精机、万年青、强瑞技术、恒光股份、天亿马。
• 海力风电被列为本期重点跟踪对象。

次新股指数表现

• 深次新股指数本期下跌2.6%，表现不及大盘。
• 新股开板涨幅方面，主板平均为60%，科创板为39.5%，创业板为52.1%，均低于上期。

重点跟踪组合

开源证券推荐了以下次新股作为重点跟踪组合：

• 立高食品：冷冻烘焙食品领先企业，行业处于高速增长期且集中度尚低。
• 翔宇医疗：国产康复医疗器械龙头，可生产全系列康复医疗器械。
• 华康股份：木糖醇产量国内第一全球第二，有望对食糖实现持续替代。
• 火星人：高端集成灶领先企业，行业渗透空间广阔。
• 派能科技：全球领先的储能电池系统提供商，受益于可再生能源行业发展。
• 泰坦科技：综合性科研服务商，平台高速扩张。
• 阿拉丁：高端科研试剂研发商，国产替代空间广阔。

风险提示

• 宏观经济风险。
• 新股发行制度变化。

详细分析

海力风电（A20624.SZ）

公司亮点

• 国内领先的风电设备零部件厂商，专注于海上风电。
• 拥有77项专利，包括“风电塔筒弹性支撑部件去应力退火热处理工艺”、“一种大功率风机单桩套笼的组装工艺”等。
• 产能布局贴近市场，客户资源优质，与中国交建、中广核、国家能源集团等建立紧密合作关系。

行业大观

• 海上风电平价上网未来可期，降本增效与省补政策双重驱动。
• 我国已成为全球风力发电最大市场，海上风电驱动新增长。
• 风电设备制造市场空间广阔，未来增长点包括风电机组、支撑基础、海底电缆等。

基本面表现

• 2018至2020年，公司营业收入CAGR为112.4%，归母净利润CAGR为316.6%。
• 毛利率和净利率持续提升，ROE显著增长。

募资用途

• 海上风电场大兆瓦配套设备制造基地项目。
• 偿还银行贷款。
• 补充流动资金。

炬芯科技（A20746.SH）

公司亮点

• 国内领先的低功耗系统级芯片设计厂商。
• 蓝牙音箱SoC芯片优势显著，已实现中高端蓝牙音箱SoC的国产替代。
• 承继炬力集成资源积累，具备丰富的知识产权。

行业大观

• LE Audio技术成为主流，推动TWS耳机应用前景广阔。
• 全球蓝牙音频产品出货量预计在2025年超过17亿台，年复合增长率达8%。
• TWS耳机市场年复合增长率高达125%，未来成长空间巨大。

基本面表现

• 2018至2020年，公司营业收入CAGR为8.9%，归母净利润CAGR为-18.2%。
• 毛利率和净利率保持稳定，ROE有所下降。

募资用途

• 智能蓝牙音频芯片升级及产业化项目。
• 面向穿戴和IoT领域的超低功耗MCU研发及产业化项目。
• 研发中心建设项目。
• 发展与科技储备资金。

青岛云路（A21037.SH）

公司亮点

• 全球非晶合金材料龙头，非晶合金薄带市场占有率全球第一。
• 纳米晶业务驱动新增长，成功突破纳米晶带材的批量生产技术。

行业大观

• 向解决方案供应商转型是行业大势所趋。
• 非晶合金材料替代硅钢材料空间广阔，纳米晶材料在新能源和消费电子领域需求增加。
• 市场容量方面，非晶合金市场规模从2015年的1.30亿美元增长至2019年的2.08亿美元。

基本面表现

• 2018至2020年，公司营业收入CAGR为-1.3%，归母净利润CAGR为21.6%。
• 毛利率和净利率稳步提升，ROE保持稳健。

募资用途

• 高性能超薄纳米晶带材及其器件产业化项目。
• 高品质合金粉末制品产业化项目。
• 万吨级新一代高性能高可靠非晶合金闭口立体卷产业化项目。
• 产品及技术研发投入。
• 补充流动资金。

家联科技（A20401.SZ）

公司亮点

• 全球领先的塑料餐具企业，产品种类丰富。
• 生物降解材料先发优势明显，已通过多项主流认证。

行业大观

• 塑料制品行业集中度提升，政策驱动生物降解塑料行业发展。
• 日用塑料制品产量超600万吨，生物降解材料需求增长。

基本面表现

• 2018至2020年，公司营业收入CAGR为4.0%，归母净利润CAGR为229.3%。
• 毛利率和净利率持续增长，ROE显著提升。

募资用途

• 解浦厂区生物降解材料制品及高端塑料制品生产线建设项目。
• 生物降解材料及制品研发中心建设项目。
• 补充流动资金。

总结

• 市场趋势：次新股整体表现不及大盘，但部分优质企业仍具备成长潜力。
• 重点企业：海力风电、炬芯科技、青岛云路、家联科技、迪阿股份等公司在各自领域具备明显优势。
• 行业前景：海上风电、生物降解材料、TWS耳机、科研试剂等细分行业增长潜力大，政策与技术驱动行业发展。
• 风险因素：需关注宏观经济波动及新股发行制度变化对市场的影响。