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文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了2022年6月初至中旬东兴证券发布的多篇行业研究报告，内容涵盖汽车行业、航空机场、医药、传媒互联网、非银金融、房地产等多个领域，分析了政策影响、市场趋势、行业表现及投资建议。

汽车行业分析

政策背景

• 购置税减半政策：财政部、税务总局发布政策，对乘用车（不包括商用车）中排量2.0L及以下、车价（不含增值税）不超过30万元的车型实施购置税减半。
• 新能源汽车：仍享受购置税减免政策，未被本次政策覆盖。

政策影响

• 拉动需求：政策覆盖主流乘用车市场，预计有效刺激2022年下半年购车需求。
• 受益企业：广汽集团旗下车企将充分受益。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2022-2024年广汽集团净利润分别为120.2亿、153.7亿和184.3亿元，对应EPS分别为1.15元、1.47元和1.76元。
• 估值水平：2022年5月31日，广汽A股PE为13倍，H股PE为6倍。
• 投资评级：维持广汽A和H股“强烈推荐”评级。

风险提示

• 行业需求低迷、新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期、原材料价格上涨超预期。

航空机场行业分析

市场趋势

• 需求复苏：疫情后，航空业盈利弹性显著，但国内市场恢复缓慢，主要依赖国际航线开放。
• 投资建议：建议继续关注政策变化，特别是国际航线管制放松趋势。

风险提示

• 疫情持续时间超预期、宏观经济下行、民航政策变化、安全事故、油价汇率大幅波动、异常天气因素。

医药行业分析

新常态与疫情影响

• 后疫情时代：新冠病毒反复传播，救治需求长期化，治疗药物、疫苗、检测等仍是核心需求。
• 新冠治疗药物：预计2022年全球医药市场最大增量来自新冠口服小分子药物，中国药物有望进入国家储备。

投资主线

1. 新冠口服小分子药物：国内需求巨大，市场潜力超百亿。
2. mRNA疫苗产业链：国产mRNA疫苗启动临床，高端辅料和设备耗材受益。
3. 新冠检测：核酸常态化检测带动需求，抗原检测市场开启。
4. 中药配方颗粒：试点政策结束，市场加速替代传统中药饮片。
5. 零售药店：疫情逐步控制，线上与O2O业务恢复，行业集中度提升。

风险提示

• 新冠疫情影响不确定性、药品招标降价风险、行业增速不及预期等。

传媒互联网行业分析

平台对比

• 抖音 vs 快手：抖音电商GMV增速高于快手，且海外业务布局更广，TikTokShop已覆盖7个国家。
• 快品牌战略：快手将“大搞产业带”升级为“大搞快品牌”，提升产品差异化和平台独占性。

抖音电商生态

• 抖音商城：推出货架模式，增强品牌私域流量积累，提升用户粘性。
• 搜索增长：商品意图搜索增长217%，GMV增长6倍，电商生态进一步完善。

风险提示

• 监管政策变化、宏观经济波动、行业增速不及预期、疫情反复影响细分行业。

非银金融行业分析

证券板块

• 市场表现：本周日均成交额环比增加300亿至0.88万亿，两融余额微降至1.52万亿。
• 投资价值：疫情缓和、政策支持下，证券板块投资价值提升，核心价值标的估值进入低估区间。

保险板块

• 复苏预期：疫情逐步弱化，险企渠道改革效果显现，Q3负债端有望释放。
• 政策支持：养老第三支柱和康养产业链持续获得政策支持，有助于险企发展。
• 市场表现：非银板块整体上涨1.14%，证券板块跑输沪深300指数。

风险提示

• 宏观经济下行、政策风险、市场风险、流动性风险。

房地产行业分析

政策动向

• 政策支持：央行和发改委推动房地产融资平稳、支持并购金融，政策基调转向支持。
• 市场表现：当前销售企稳迹象初现，政策在供需两侧仍有松动空间。

投资主线

1. 央企龙头：推荐保利发展，具备高信用和全国化发展能力。
2. 地方国企：推荐越秀地产，深耕高能级区域，具有成长性。
3. 民营房企：推荐万科A、金地集团，具备较强的运营效率和战略布局。

风险提示

• 政策落地不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期。

行业评级体系

公司投资评级

• 强烈推荐：公司股价相对市场基准指数收益率超过15%。
• 推荐：公司股价相对市场基准指数收益率在5%~15%之间。
• 中性：公司股价相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间。
• 回避：公司股价相对市场基准指数收益率低于-5%。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对市场基准指数收益率超过5%。
• 中性：行业指数相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间。
• 看淡：行业指数相对市场基准指数收益率低于-5%。

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