2021-08-05-深交所-中富电路_首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书_507页_8mb

深圳中富电路股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容概览

深圳中富电路股份有限公司（以下简称“发行人”）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。本次发行的股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为4,396万股，占发行后总股本的25.01%。每股面值为1元，发行价格为8.40元，发行后总股本为17,579.60万股。本次发行由东兴证券股份有限公司担任保荐人及主承销商。

主要观点与关键信息

一、特别风险提示

1. 对第一大客户华为销售收入依赖较高

   • 报告期内，发行人对华为销售收入占比分别为30.49%、40.51%和46.94%。
   • 2019年5月起，美国对华为实施限制措施，可能影响华为对发行人产品的采购需求，从而对公司业绩产生不利影响。
   • 通信电源、5G/4G天线板等产品受华为芯片供应限制影响较大，未来若该限制持续，可能导致发行人对华为销售收入大幅下滑。

2. 新冠疫情对经营的潜在影响

   • 2020年1月起，疫情对发行人原材料采购、产品生产和交付造成一定影响，境外客户销售收入有所下降。
   • 若疫情持续，可能对通信、消费电子、汽车等下游行业造成冲击，影响公司经营状况。

3. 科技创新风险

   • 公司依赖科技创新提升生产工艺和产品性能，若投入不足或方向偏差，将影响市场竞争力和盈利能力。
   • 研发费用增加，但研发成果存在不确定性，可能影响公司盈利。

4. 宏观经济及下游市场需求波动风险

   • PCB行业与全球宏观经济密切相关，若下游行业出现周期性波动，可能影响PCB行业发展速度，进而影响公司收入和盈利。

5. 贸易摩擦风险

   • 公司对美国的销售收入和采购金额占比较小，但中美贸易摩擦升级可能影响公司对美业务拓展和原材料采购。

6. 客户集中风险

   • 前五大客户销售收入占比分别为54.11%、61.49%和65.13%，若主要客户经营状况变化，可能影响公司业绩。

7. 主要客户实际控制人变更风险

   • Asteelflash实际控制人变更为环旭电子，若合作关系受影响，可能导致发行人销售收入下滑。

二、发行概况

• 发行方式：向参与网下配售的询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合。
• 发行价格：8.40元/股。
• 发行市盈率：15.87倍。
• 发行前每股净资产：4.79元/股。
• 发行后每股净资产：5.47元/股。
• 发行市净率：1.75倍（发行前）和1.54倍（发行后）。
• 募集资金总额：36,926.40万元，募集资金净额为32,972.13万元。
• 募集资金用途：用于新增年产40万平方米线路板改扩建项目和补充流动资金。

三、财务数据

• 2020年12月31日：资产总额104,144.71万元，归属于母公司所有者权益63,202.93万元，营业收入108,203.10万元，净利润10,295.56万元。
• 2021年1-3月：营业收入26,804.25万元，同比增长40.89%；净利润1,816.37万元，同比增长13.70%。
• 2021年1-6月业绩预计：营业收入59,000万元至62,000万元，同比增长9.41%至14.97%；扣非后净利润4,500万元至4,850万元，同比下降10.07%至3.07%。
• 研发投入占比：5.11%至5.74%。
• 公司盈利能力：主要来源于PCB产品销售，公司具备较强的定制化生产能力。

四、主营业务情况

• 主要产品：单面板、双面板、多层板等，其中多层板占比最高（2020年为76.36%）。
• 客户群体：包括华为、Vertiv、NCAB、Asteelflash、LACROIX、LENZE、三星、中兴通讯等国内外知名企业。
• 产品应用领域：通信、工业控制、消费电子、汽车电子、医疗电子等。
• 市场地位：2019年位列中国PCB行业第46位。

五、创新与科技发展

• 创新特征：公司产品广泛应用于多个领域，技术积累深厚，涉及高多层板、5G天线板、高频高速板、软硬结合板等。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，提升产品性能和市场竞争力。
• 专利情况：截至招股说明书签署日，发行人及其子公司拥有专利52项，其中发明专利4项、实用新型专利48项。
• 发展方向：向高多层、高密度、刚挠结合、高频高速等方向发展，实现传统与新兴行业的融合。

六、上市标准与公司治理

• 上市标准：符合“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5,000万元”。
• 公司治理：未设置特殊治理安排，但已建立完善的募集资金使用管理制度，确保资金规范管理。

七、中介机构信息

• 保荐人：东兴证券股份有限公司。
• 发行人律师：北京国枫律师事务所。
• 审计机构：大华会计师事务所（特殊普通合伙）。
• 评估机构：国众联资产评估土地房地产估价有限公司。
• 验资机构：大华会计师事务所（特殊普通合伙）。

八、风险因素

• 创新风险：若科技创新投入不足或方向偏差，将影响市场竞争力和盈利能力。
• 技术风险：技术更新速度快，若无法持续提升技术水平，可能失去客户。
• 市场风险：下游行业波动可能影响PCB行业发展，进而影响公司业绩。
• 经营风险：客户集中、原材料价格上涨等对经营造成一定影响。
• 财务风险：公司需应对财务压力，确保盈利能力。
• 内控风险：公司需加强内部控制，防范风险。
• 法律风险：需注意法律合规，避免法律纠纷。
• 发行失败风险：需确保发行顺利进行。
• 募集资金投资项目风险：需确保项目顺利实施，发挥资金效益。

九、未来发展规划

• 募集资金用途：用于新增年产40万平方米线路板改扩建项目和补充流动资金。
• 发展策略：加强科技创新，提升产品性能，拓展市场，提高市场占有率。

总结

深圳中富电路股份有限公司是一家专注于印制电路板（PCB）研发、生产和销售的高新技术企业，其产品广泛应用于通信、工业控制、消费电子、汽车电子、医疗电子等领域。公司选择在创业板上市，旨在进一步拓展市场，提升公司影响力和盈利能力。然而，公司面临多种风险，包括对华为销售收入依赖高、新冠疫情对经营的影响、科技创新不确定性、宏观经济波动、贸易摩擦、客户集中以及主要客户实际控制人变更等。公司需持续加强科技创新，拓展客户资源，提升市场竞争力，以应对潜在风险并实现可持续发展。