20150713-申万宏源-化工周报_草甘膦_PTA_跌至历史低位_粘胶上涨_22页_1mb

化工周报总结（2015年7月4日-7月10日）

核心内容概述

2015年第26期化工周报指出，本周化工品价格整体下行，环比下跌品种占55%，涨幅品种仅占6%，其余持平。主要受国际油价暴跌及亚洲三烯供应增加影响，部分化工品价格大幅下跌，如东南亚丁二烯、PTA等。然而，粘胶短纤、国际硫磺等少数产品出现上涨。整体市场呈现供需失衡和价格波动较大的态势。

主要观点

1. 石油化工板块

• 原油价格下跌：受希腊债务危机影响，Brent和WTI原油期货价格分别下跌2.6%和7.4%，至58.7美元/桶和52.7美元/桶。
• 成品油价格：国内汽、柴油出厂价分别下调至7140元/吨和6165元/吨，国内外汽柴航煤价差扩大。
• 三烯供应增加：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯分别下跌8.2%、6.0%、10.4%，国内丁二烯价格跳水。
• 价差变化：炭黑—煤焦油、丁酮—丁烷价差分别扩大14.3%、12.7%；MDI—苯胺价差缩窄0.9%。
• 重点产品价格：上石化乙二醇下跌9.9%至6400元/吨；华东纯苯下跌8.6%至5300元/吨。

2. 基础化工板块

• 尿素价格：国际市场压制下，波罗的海小颗粒尿素下跌3.9%至273美元/吨；国内尿素价格也出现小幅下跌。
• 农药：草甘膦价格跌至历史低点，主流成交价1.9万元/吨，多数企业亏损。
• 聚氨酯：纯苯价格下跌，MDI价格亦下滑；下游需求疲软，库存压力大。
• 化纤：PTA价格下跌10.4%至4320元/吨，涤纶产销在50%-60%之间，市场需求疲软。
• 粘胶：行业开工率约76%，产销增加，价格小幅上涨。
• 氨纶：价格下跌1.3%至38000元/吨，因下游订单不足。

关键信息

1. 市场趋势

• 化工品整体价格下跌，平均跌幅扩大至1.9%。
• 液体化工品价格受原油影响较大，跌幅普遍。
• 部分产品如粘胶短纤因需求增加而价格上涨。

2. 行业分析

• 聚酯/PTA产业：预计未来2-3年复苏趋势不改，推荐桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。
• 电子化学品：期待行业龙头公司诞生，推荐飞凯材料、强力新材、光华科技、上海新阳。
• 电动汽车锂电材料：市场前景广阔，推荐沧州明珠、新宙邦、天赐材料。
• 玻纤行业：供给有序，推荐中国巨石。
• 盐改预期：推荐新都化工；华邦颖泰15年业绩有望快速增长，建议增持。
• 3D打印行业：长期看好，推荐亚太科技。
• 混合所有制改革：推荐云天化。

投资建议

• 维持看好评级：整体化工行业具备复苏潜力，建议关注。
• 推荐标的：
  • 石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、华锦股份、广汇能源、卫星石化、海越股份、美都控股、洲际油气。
  • 基础化工：新安股份、江山股份、诺普信、扬农化工、长青股份、浙江龙盛、闰土股份、久联发展、云天化、华鲁恒升、湖北宜化、盐湖股份、金正大、新都化工、万华化学、中国巨石、金发科技、东材科技、沧州明珠、天马精化、华邦颖泰、金禾实业、新宙邦。
• 行业机会：推荐供给有序的行业、锂电材料、轮胎行业（如赛轮金宇、风神股份）等。

数据与图表支持

• 原油价格：Brent和WTI价格下跌，国内成品油价格下调。
• 三烯价格：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格下跌。
• 芳烃价格：东南亚纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯价格下跌。
• 价差分析：多个价差指标变化显著，反映市场供需关系。
• 图表来源：Bloomberg、DATAstream、申万宏源研究、隆众石化商务网等。

总结

本周化工市场整体下行，主要受国际油价下跌及三烯供应增加影响。尽管部分产品如粘胶短纤上涨，但多数化工品价格下跌。投资建议关注复苏趋势明显的聚酯/PTA、电子化学品、锂电材料、玻纤及盐改相关企业，同时警惕供需失衡带来的价格波动风险。