20220725-华联期货-油脂周报_供应端压力不减_油脂或宽幅震荡_5页_656kb

油脂市场周报总结

核心内容

本周油脂市场分析由研究员邓丹撰写，主要围绕供应端压力、价格走势、需求变化及库存情况展开。邓丹的联系方式为电话：0769-22110802，从业资格号：F0300922，投资咨询从业证书号：Z0011401。

主要观点

• 供应端压力不减：印尼库存压力持续，油脂价格承压。马棕产量因单产下滑及外劳问题，年度增产幅度受限。美豆新作需求下调，对油脂市场形成利空。
• 宏观影响减弱：印尼生柴添加比例或提高至B40，中国和印度需求支撑市场。
• 价格走势：国内豆油现货价格随盘面波动，周内均价上涨，基差维持在一定水平。棕榈油价格略有波动，但整体趋势偏弱。
• 长期展望：2022年油脂供应增长趋势难以逆转，需关注原油走势对油脂价格的影响。
• 操作建议：建议棕榈油在反弹后做空。

关键信息

供应端分析

• 国外供应：

  • 马来西亚棕榈油单产下降7.55%，产量下降5.82%。
  • 印尼免除7月15日至8月31日的棕榈油出口税，出口许可证发放量增加，库存压力有所缓解。
  • 美国大豆出口销售数据良好，但新作需求下调。

• 国内供应：

  • 上周国内油厂大豆压榨量为167.73万吨，开机率为58.30%。
  • 预计本周开机率将上升至59.68%，压榨量为171.69万吨。
  • 港口大豆库存减少，显示供应紧张。

需求端分析

• 国外需求：

  • 美国大豆出口销售数据良好，但新作需求下调。
  • 马来西亚棕榈油出口量有所减少，但幅度不大。

• 国内需求：

  • 国内豆油成交量有所减少，棕榈油成交量增加明显，显示市场需求变化。

库存情况

• 豆油库存：截至7月15日，全国重点地区豆油商业库存约92.19万吨，较上周减少3.21%。
• 棕榈油库存：截至7月15日，全国重点地区棕榈油商业库存约31.86万吨，较上周增加24.87%，但同比减少14.37%。

风险因素

• 马棕产量
• 菜油进口量
• 马棕出口
• 印尼出口政策变化
• 美豆产量及需求

附图说明

• 国内豆油价格走势图：显示价格随盘面波动。
• 国内24度棕榈油价格走势图：价格略有上涨。
• 国内豆油库存走势图：库存小幅下降。
• 国内棕榈油库存走势图：库存显著上升。

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