20220725-华联期货-玻璃周报_需求疲软_价格回落_4页_623kb

玻璃周报总结

核心内容概述

本报告由华联期货研究员孙伟涛撰写，分析了当前玻璃行业的市场状况、价格走势、供需关系及技术面情况，重点指出行业面临的需求疲软与高库存压力，对价格形成下行支撑。同时，报告提出了相应的操作建议，并列出了影响市场的主要风险因素。

主要观点

• 行业现状：玻璃行业当前面临供强需弱的局面，高库存与弱需求持续压制价格下行。
• 供应情况：行业开工率维持在86.67%，产能利用率略有下降至85.5%。尽管部分企业进行热修，但尚未出现大面积冷修的情况。
• 需求状况：地产修复仍需时间，短期内需求改善空间有限。
• 价格走势：截至7月22日，国内现货均价为1660元/吨，环比下跌39元；主力合约收盘价为1406元/吨，周跌幅达122元。期现价格同步下行，基差明显扩大。
• 利润变化：以煤制气为燃料的玻璃利润亏损221元/吨，环比略有收窄；天然气为燃料的玻璃利润亏损254元/吨，环比扩大；石油焦为燃料的玻璃利润亏损69元/吨，环比略有收窄。
• 技术面分析：09合约呈现空头趋势，建议短线反弹偏空交易，关注压力位1510元。

操作建议

• 单边策略：短线反弹偏空交易，关注压力位1510元。
• 套利策略：无明确套利机会建议。

关键关注点与风险因素

• 产线冷修情况：若企业大规模冷修，可能对供应端产生较大影响。
• 库存去化：库存持续小幅下降，但整体仍处历史高位，去化速度有待提升。
• 地产销售：地产销售数据是影响玻璃需求的重要因素，需密切关注。

基本面分析详情

1. 价格与价差

• 现货价格：截至7月22日，全国现货均价为1660元/吨，环比下跌39元。
• 期货价格：玻璃主力合约收盘价为1406元/吨，周跌幅122元。
• 期现基差：期现基差明显走扩，表明期货价格相对于现货价格更大幅度下跌。

2. 供应分析

• 开工率：86.67%，环比持平。
• 产能利用率：85.5%，环比下降0.5%。
• 周熔量：118.54万吨，环比减少0.69%，同比减少2.72%。
• 产线动态：无点火或放水，但部分企业进行热修，导致产能利用率略有下降。

3. 库存分析

• 总库存：8005.1万重箱，环比减少0.73%，同比增加318.93%。
• 库存天数：折库存天数为39.8天，环比增加0.1天。
• 库存去化：库存小幅下降，但主要集中于部分地区，整体去化压力仍较大。

4. 利润分析

• 煤制气：利润亏损221元/吨，环比收窄21元。
• 天然气：利润亏损254元/吨，环比扩大15元。
• 石油焦：利润亏损69元/吨，环比收窄10元。
• 原料价格：原料价格下跌，对利润亏损有所缓解。

5. 技术分析

• 09合约走势：沿5日均线下行，空头趋势明显。
• 操作建议：建议继续短线反弹做空或持有空单。

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