电子行业深度：功率器件供需持续紧张，新能源拉动新一轮增长_29页_2mb

电子行业功率器件市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了功率器件在新能源领域（包括光伏、风电和储能）中的应用和发展前景，指出随着新能源车和全球碳中和政策的推进，功率器件市场将进入新一轮增长期。

主要观点

• 功率器件供需紧张：由于新能源车渗透率的提升和新能源发电需求的增长，导致功率器件交期拉长，海外大厂供不应求。
• 新能源车推动功率器件需求：新能源车渗透率持续攀升，单车功率器件价值量提升，将显著带动车用功率器件市场增长。
• 碳中和推动风光储市场增长：全球和中国均承诺实现碳中和，预计风光储装机量将大幅增长，带动功率器件需求。
• 光伏市场快速成长：中国和全球光伏新增装机量持续增长，分布式光伏占比提升，尤其户用光伏发展迅速。
• 风电稳健增长，储能预计爆发：风电装机量保持增长，而储能市场在政策和新能源发展双重推动下，预计迎来快速增长。
• SiC器件优势显著，逐步应用：SiC材料具有优异的电学性能，有助于提升逆变器效率和缩小体积，尽管目前价格较高，但预计未来将逐步推广。
• 功率器件在逆变器/变流器中占据重要比例：光伏逆变器、风电变流器、储能变流器中，功率器件成本占比约为10%~20%，在新能源市场中占据重要地位。

关键信息

1. 功率器件供需紧张，新能源车需求旺盛

• 2021年第二季度开始，海外厂商功率器件交期拉长，2022年第一季度达到接近50周。
• 新能源车渗透率在2022年4月已达26%，预计疫情缓解后新能源车产量将回升。
• 2021年纯电动汽车中半导体含量比传统燃油车增长460%，其中大部分为功率半导体。
• 英飞凌2022Q1积压订单金额达370亿欧元，其中五成是汽车相关产品。

2. 全球碳中和打开风光储成长空间

• 截至2021年9月，全球53个国家及欧盟承诺2050年实现碳中和，占全球GDP和排放量的60%~70%。
• 在IEA2050情景下，2021~2030年风光储年均装机增量分别为240、420、33GW，分别较2020年增长2.1、3.1、6.6倍。
• 我国计划2030年风电和光伏总装机容量达12亿千瓦以上，预计2021~2030年复合增速在7%以上。

3. 光伏市场继续快速成长

• 2021年中国光伏新增装机54.88GW，同比增长14%；全球新增装机170GW，同比增长25%。
• 预计2022年中国新增装机达75~90GW，全球达195~240GW。
• 分布式光伏占比首次超过集中式，2021年分布式光伏新增装机占比达53%。
• 户用光伏新增装机达21.6GW，同比增长113%，占比达40%。

4. 风电稳健增长，储能预计迎来爆发

• 2021年中国风电新增装机量复合增速为32%，全球为23%。
• 预计2022年我国风电新增装机量达7.9GW，同比增长50%。
• 储能市场在政策推动下快速增长，2025年我国新型储能累计装机保守预测为35.5GW，乐观预测为55.9GW。

5. SiC器件提升逆变器效率，逐步应用

• SiC材料具有更宽的禁带宽度、更高的临界击穿电场和更高的热导率，提升逆变器效率。
• SiC器件在光伏逆变器中逐步应用，预计在2025年市场规模将达15亿元。
• 目前SiC器件价格较高，但随着产能提升，价格有望下降。

6. 新能源功率器件市场预测

• 预计2025年风光储新能源发电领域中功率器件市场规模将达到174亿元，较2021年复合增速达20%。
• 光伏领域功率器件市场最大，预计2025年达124亿元；储能和风电市场也有明显增长。
• IGBT模块和单管在新能源市场中占据主导地位，预计2025年市场规模达134亿元。

投资建议

• 建议关注以下公司：
  • 斯达半导：在光伏领域有丰富解决方案。
  • 士兰微：拥有完善的功率器件布局。
  • 时代电气：作为高压IGBT龙头，具备强大技术实力。
  • 宏微科技：在光伏功率器件领域进展较快。
  • 扬杰科技：作为老牌厂商，具备稳定的市场地位。
  • 新洁能：正在从MOSFET向IGBT拓展。

风险提示

• 新能源需求不及预期
• 功率器件行业竞争加剧
• 国产替代进展不及预期