2018-浙江鼎力_国内龙头地位稳固_看好臂式平台未来潜力_21页-1mb

报告摘要

机械设备专用设备总结

核心内容

浙江鼎力是国内高空作业平台行业的龙头企业，其业务涵盖直臂式、曲臂式、剪叉式、桅柱式、取料平台、导架爬升式六大系列高空作业平台产品，广泛应用于建筑施工、飞机与船舶制造、仓储超市等多个领域。公司以较高的毛利率和净利率维持良好的盈利能力，2017年上半年收入和净利润分别同比增长74.55%和77.55%，达到5.53亿元和1.50亿元。

公司海外收入占比超过50%，2017年上半年海外收入接近60%。在海外市场，公司通过与Magni合作设立鼎力欧洲研发中心，提升技术实力，加速品牌国际化进程。公司产品在性价比和品质上具有优势，已进入美国、德国、日本等高端市场，并覆盖200多家海外租赁商。

公司在国内市场仍保持龙头地位，2016年国内市占率约为40%，拥有完善的销售网络和优质的服务体系，包括两年质保、再制造服务、多种付款方式等。尽管国内竞争有所加剧，但公司凭借产品优势和市场布局，有望保持领先地位。

公司正大力发展臂式平台，预计该产品将成为未来增长的核心动力。目前臂式平台处于市场开拓阶段，销售量较小，毛利率较低，但随着产能提升和市场推广，毛利率有望提升至40%左右。臂式平台的市场空间更大，竞争格局更优，公司有望借此“再造一个鼎力”。

主要观点

业绩高增长：公司2011年至2016年复合增速分别达到23%和26%，2017年上半年收入和净利润增速分别达到74.55%和77.55%，表现亮眼。
海外市场扩张迅速：公司产品已进入美国、德国、日本等高端市场，海外收入占比持续上升，预计未来3-5年仍将是重点拓展领域。
国内龙头地位稳固：公司在国内剪叉式平台市场占有率高，拥有较强的竞争力，尽管竞争加剧，但其产品优势和市场布局使其保持龙头地位。
臂式平台发展潜力大：臂式平台市场空间更大，竞争格局更好，公司通过与Magni合作，已研发出多款新产品，并计划通过定增项目扩大产能，推动臂式平台的规模化生产和销售。