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螺卷早报总结（2022-11-11）

核心内容

本报告为螺纹钢与热卷的每日市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容，旨在为投资者提供操作建议和风险提示。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应端：本周螺纹钢产量略有回落，钢厂高炉利润不佳，后续或有减产预期。
• 需求端：表观消费环比走弱，未能继续反弹；房地产业投资仍处下行周期，疫情持续影响需求。
• 总体趋势：中性。

基差

• 螺纹现货折算价为3770，基差232，现货升水期货。
• 趋势判断：偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存为379.03万吨，环比减少4.32%，同比减少24.54%。
• 趋势判断：偏多。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下。
• 趋势判断：偏空。

主力持仓

• 螺纹主力持仓空增。
• 趋势判断：偏空。

市场预期

• 螺纹价格在前期低位反弹后，短线上方承压，供需格局未能改善，现实需求回调。
• 操作建议：日内3490-3610区间操作。

利多因素

• 各地推进地产保交楼政策，基建保持较快增速。
• 供应端产量连续回落，库存低于同期。

利空因素

• 当前钢材总体消费需求不佳。
• 地产仍处调整周期，各地疫情影响仍在持续，下游行业受压。

本周交易逻辑

• 钢厂利润收缩，供应水平回落，疫情持续影响需求，价格低位反弹后震荡运行。

风险点

• 下行风险：疫情持续影响下游开工情况，需求不佳。
• 上行风险：需求超预期好转，限产政策继续加码。

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热卷分析

基本面

• 供应端：本周供需双降，钢厂利润亏损，部分地区检修增加，热卷产量继续回落。
• 需求端：表观消费连续两周回落，未能反弹；汽车产销反弹，但受疫情影响，十月制造业PMI再次回落至收缩区间。
• 总体趋势：中性。

基差

• 热卷现货折算价为3760，基差133，现货升水期货。
• 趋势判断：偏多。

库存

• 全国33个主要城市库存为222.72万吨，环比减少4.71%，同比减少9.03%。
• 趋势判断：中性。

盘面

• 价格在20日线上方，但20日线向下。
• 趋势判断：中性。

主力持仓

• 热卷主力持仓空增。
• 趋势判断：偏空。

市场预期

• 热卷需求继续回落，盘面价格低位反弹后缺乏上行驱动，预计继续上行可能性不大。
• 操作建议：日内3570-3700区间操作。

利多因素

• 供应端产量连续回落，汽车产销继续增长。

利空因素

• 疫情影响相关行业，下游出口承压回落，制造业再次回落。

本周交易逻辑

• 需求连续走弱，供需未能继续好转，预计热卷盘面价格低位反弹后震荡为主，上方承压，空间有限。

风险点

• 下行风险：需求持续走弱，部分地区疫情持续影响下游行业。
• 上行风险：需求超预期好转，限产政策继续加码。

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数据图表概览

• 螺纹现货价格、热卷现货价格、螺纹/热卷东南亚价格、螺纹/热卷基差、螺纹/热卷盘面利润、高炉开工率、螺纹/热卷表观消费、螺纹/热卷消费库存比、建材成交量、房地产投资与销售、房屋新开工与土地购置、十月制造业PMI、钢材出口、水泥价格等图表均来源于Wind，反映市场动态。

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总结

整体来看，螺纹钢与热卷市场在短期内面临供需双弱的局面，价格震荡运行为主。螺纹钢受供应减产与需求疲软影响，短期上行空间有限；热卷则因需求持续走弱，震荡格局亦较为明显。市场需关注疫情对下游行业的影响及限产政策的进一步执行情况。