20240906-江海证券-绿的谐波-688017.SH-2024年上半年业绩承压_坚定看好人形发展带来增量空间_5页_883kb

证券研究报告总结：绿的谐波公司

1. 核心要点

• 投资评级：绿的谐波维持“增持”评级，目标价格从当前的6399元上调至目标675元，6个月目标价为675元。
• 业绩分析：2024年上半年公司实现营业收入172亿元，同比小幅增长0.49%；但归母净利润同比下滑27.69%，主要由于期间费用大幅增加所致。
• 研发投入：2024年上半年公司研发费用同比增长167.9%，研发投入持续加码，已取得多项国内外专利，并应用于高端数控机床等领域的新产品中。

2. 业务亮点

• 人形机器人市场拓展：随着智能机器人行业发展加速，公司积极拓展海外市场，增强与海外智能机器人企业的合作，有望受益于人形机器人商业化落地带来的增长机遇。
• 国内外专利布局：截至2024年上半年，公司拥有国内专利160项、境外专利6项，“机电一体化产品”和“微型电液伺服产品”逐步面市。

3. 风险提示

• 宏观经济复苏不及预期、新产品推广不达预期、人形机器人商业化进度不及预期、市场竞争加剧等。

4. 估值预测

• 公司2024年至2026年预计营业收入分别为410亿、496亿、605亿元；预计归母净利润分别为76亿、102亿、127亿元，PE分别为143、106、85倍。
• 维持“增持”评级，目标价675元，基于人形机器人商业化加速和新产品渗透率提升。

5. 免责声明

• 江海证券有限公司合规性声明，投资者不应仅依据报告作出投资决策，报告不具备法律或投资建议效力。

总结：尽管绿的谐波2024年上半年业绩承压，但公司在研发投入、海外市场拓展及新产品布局方面表现积极，且长期受益于人形机器人与智能化装备市场增长，维持增持评级，并上调目标价。