公用环保2024年7月投资策略：美国“核电复兴”法案获通过，持续关注电改进展-240707-国信证券-30页_3mb

报告总结：美国“核电复兴”法案通过及其对电力行业的影响

报告聚焦于美国最新“核电复兴”法案通过事件，并给出中国电力行业投资策略建议。

核心观点：市场表现与事件驱动

6月，公用事业指数上涨0.73%，环保指数上涨2.72%，表现优于沪深300指数（下跌6.30%）。（Page 2）

• 环保板块整体下跌9.38%，子板块表现分化：水务下跌5.44%，燃气下跌0.97%，检测服务下跌1.13%。
• 电力板块表现分化：火电上涨1.25%，水电上涨6.66%，新能源发电下跌0.40%，但中国核电和中国广核本月股价表现强劲，涨幅分别达11.27%和10.50%。
• 港股中，H股环保与电力板块多数上涨，海螺创业、绿色动力环保、中国核电、中国广核等公司涨幅显著。

重要事件：美国通过“核电复兴”法案

• 法案背景：美国参议院通过《ADVANCE法案》，待总统签署后生效。
• 核心内容：法案旨在简化新建核电站审批程序、设置奖励机制，推动新型核电技术商业化。
• 行业影响：此举预计将加速美国核能发展，对全球能源格局产生深远影响。

核心观点与投资策略

公用事业

电力体制改革“源网荷储”逻辑下：

• 推荐核电与新能源双驱动：
  • 中国核电（601985.SH）
  • 中国广核（01816.HK）
• 源网荷储相关标的：
  • 广西能源（600310.SH）
  • 三峡水利（600316.SH）
  • 南网能源（003035.SZ）
  • 芯能科技（688641.SH）
• 水电：长江电力（600900.SH）
• 天然气：新奥股份（600908.SH）、九丰能源（601717.SH）
• 储能：南网储能（600622.SH）
• 火电：华电国际（600027.SH）、浙能电力（600023.SH）

环保

重点推荐三条主线：

1. 业绩改善，估值较低
2. 商业模式改善，运营指标持续向好
3. 稳增运营属性显现

行业数据与动态提醒

• 核电：5月全国核电发电量同比增速已由正转负（-24%），但仍是重要的能源补充选项。
• 碳交易：全国碳市场6月价格波动较大，大宗协议交易占比提升。
• 电力设备：截至5月，全国发电装机容量增长迅速（同比增长10.3%），其中太阳能发电、核电投资同比增速较高（140.3%、66.5%）。
• 用电量：1-5月全社会用电量同比增长86%，第二、三产业及城乡居民用电需求持续旺盛。
• 电力市场交易：市场化交易电量占比持续提升（1-5月达60.4%）。

主要结论

报告在强调美国“核电复兴”法案积极意义的同时，重点关注中国电力行业改革方向，指出“核电与新能源”双驱动的投资逻辑，并提出若干细分领域（电力体制改革、“源网荷储”）的推荐标的。

环保行业多项指标持续改善，且在“稳增长”逻辑下具备较强韧性。