深度报告-20230724-安信证券-环保及公用事业行业深度分析_核电_电力价值重估的下一环_29页_1mb

核电：电力价值重估的下一环

本报告指出核电作为电力行业中的稀缺资产，兼具稳定性和长期成长性。政策推动下，核电审批加速，未来5-10年有望维持每年核准10台以上机组的节奏，推动装机容量快速提升，助力能源转型目标实现。核电资产与水电类似，具备高业绩稳定性，但长期成长空间更大。当前核电估值（PB=1.43x/1.61x）显著低于水电板块，存在估值修复空间。中特估背景下，核电在央企考核改革中受益，ROE有望持续提升。短期估值修复叠加长期成长，核电值得长期坚守。

投资评级：领先大市-A，推荐两大核电巨头【中国广核】【中国核电】。

风险提示：

• 核电审批进度不及预期；
• 电力需求增长不达预期；
• 核电机组投产不及预期；
• 电价下调风险增加；
• 安全生产事故可能影响行业发展。