深度报告-20250110-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_海外视角看_入市核电复兴由何驱动__38页_4mb

核電在全球能源轉型中扮演關鍵角色，尤其在AI算力和電力系統需求推動下，預計美國和中國將迎來核電復興。美國通過电价競爭、零碳補貼（如ZEC、IRA法案）和數據中心長期PPA合同，提升核電經濟性和可靠性溢价，形成多因素驅動的復甦趨勢，包括高密度清潔能源轉型、AI基建和大國核技術競爭。國內方面，核電牌照集中度高，成本控制優勢明顯，未來5-10年裝機增長持續，新機投運初期盈利強勁，收益結構正向容量市場轉型。技術路線遵循“三代-四代-聚變”策略，高溫氣冷堆和小型反應爐已商用，快堆和聚變堆分別於2035年和2050年前後落地。投資建議關注中國核電、中國廣核等運營商，以及核燃料、設備供應鏈環節，風險包括電力供需波動、核燃料成本上升、項目核准不及預期和技術突破遲緩。總體而言，核電可強化清潔能源供應， jsonData= \n 增強能源安全，預計在全球核能復興中發揮引領作用。