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PVC期货早报总结

报告概要

本报告为大越期货投资咨询部发布的PVC期货早报，作者为金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证Z0015557。报告日期为2025年8月5日，分析PVC期货市场，提供每日观点、基本面、供需数据及预期，旨在为参考，不构成投资建议。

分析内容

报告从供需基本面、成本、库存、基差、盘面、主力持仓等方面分析PVC期货市场。

供给端

• 2025年7月PVC产量环比增加0.67%，产能利用率提升。
• 电石法产量环比减少，乙烯法产量环比增加，供给压力略有增加。
• 下周检修减少，预计排产小幅上升，但总体供应压力较强。

需求端

• 下游整体开工率和主要类型（如型材、管材、糊树脂）开工率环比波动，但多数低于历史水平，需求疲软。
• 整体需求持续低迷，复苏不畅。

成本端

• 电石法和乙烯法利润均为负值，亏损幅度环比减少，但低于历史水平。
• 双吨价差利润环比减少，成本支撑较弱。

库存

• 社会库存和厂内库存环比变化不大，但总体库存高位，消耗缓慢。
• 库存天数减少，显示库存压力。

基差

• 华东SG-5现货价格贴水期货，基差为负。
• 基差走势显示市场供需不平衡。

盘面

• MA20均线向上，但09合约期价低于MA20，显示短期压力。
• 主力持仓净空，空头增加，偏向偏空。

预期和风险

• 预计供应增加，需求复苏乏力，总体偏空。
• 关注点：内需政策落地、出口动态、原油走势、成本支撑变化。
• 风险点：需求政策不确定性、出口变化、宏观经济风险。

注意事项

报告重申不构成投资建议，受众风险自担。数据来源于WIND和上海钢联，受数据准确性限制。