20211227-银河期货-钢材_钢厂发货增加_现货压力较大_29页_2mb

钢材市场总结（2021年12月27日）

核心内容概述

2021年12月27日，钢材市场整体呈现供需双弱格局，现货价格承压，库存去库情况分化。钢厂产量有所恢复但低于预期，需求进入季节性淡季，政策对市场影响显著。

主要观点

供给端

• 螺纹钢：上周小样本产量为264.96万吨，环比下降8.42%；热卷小样本产量为289.02万吨，环比下降9.25%。
• 高炉产量：247家钢厂高炉日均产量为199.01万吨，环比微降0.1%。
• 电弧炉产能利用率：富宝调研49家独立电弧炉产能利用率为54.1%，环比小幅上升0.4bp。
• 成本与利润：长流程钢厂现金含税利润小幅下滑，华东螺纹长流程利润为814元/吨（-145）；电炉利润亏损，华东平电成本为4752元，利润约-80元/吨。
• 废钢价格：上周废钢价格反弹，张家港废钢价格为3160元（+110），但废钢比下滑，电炉利润进一步承压。

需求端

• 螺纹钢表需：上周表观需求为298.56万吨，同比下降20%，环比减少14.45万吨。
• 热卷表需：上周表观需求为298万吨，同比下降7.08%，环比减少9.89万吨。
• 建材成交量：全国建材日均成交17.80万吨，环比下降0.2万吨，显示需求疲软。
• 冷热价差：上海、乐从、天津等地冷热价差持续下滑，冷轧和镀锌产品走货缓慢。

库存情况

• 螺纹钢库存：总库存去库33.6万吨，其中社会库存去库19.25万吨，场内库存去库14.35万吨，整体去库良好。
• 热卷库存：总库存去库8.98万吨，社会库存去库8.2万吨，去库速度仍较慢。
• 冬储政策影响：贸易商弃协议较多，钢厂发货有所恢复，但下游出货开始转弱，库存压力显现。

关键信息

产量与产能

• 螺纹钢与热卷产量均环比下降，主要受钢厂检修和废钢价格上涨影响。
• 247家钢厂高炉产能利用率略有下降，电弧炉产能利用率小幅回升。

成本与利润

• 长流程钢厂成本维持在4000元/吨左右，利润小幅下滑。
• 电炉成本上升，利润亏损，显示电炉炼钢成本压力加大。

废钢与库存

• 废钢库存有所增加，库销比上升，反映电炉原料供应紧张。
• 热卷库存去库速度慢于螺纹钢，显示热卷市场压力更大。

政策与市场展望

• 财政与货币政策：2022年财政政策将加强基建和科技投入，货币政策灵活适度，强调逆周期调节。
• 房地产政策：鼓励购房补贴和贷款贴息，以促进房地产市场循环。
• 出口与进口：出口利润受政策压制，12月出口预计小幅下调；进口量同比略有下降。
• 粗钢供需平衡：2021年12月粗钢需求同比增速预计为-20%，全年需求同比-6.56%。

风险提示

• 钢厂限产：若钢厂超预期限产，将对供给端形成压制。
• 需求恢复：若需求超预期恢复，可能缓解现货压力，但需关注政策导向与市场实际表现。

市场展望

• 现货价格压力较大，中期有复产预期，整体趋势偏空。
• 建议关注政策变化、废钢价格走势及下游需求恢复情况。