20250525-创元期货-镍_不锈钢周报_印尼传闻增加镍矿配额_年度利多荡然无存_14页_1mb
报告摘要
- 镍价本周震荡下跌，因印尼政策变动引发市场预期变化。印尼计划将2025年镍矿配额增至32亿吨，已批复配额达298亿吨，可能扭转年初配额削减预期，全年镍价仍面临过剩压力。
- 季节性供给恢复影响价格：6月菲律宾镍矿供给已恢复，但成交价与5月持平；印尼镍矿季节性逐步恢复，火法矿价格稳定。下游不锈钢和新能源消费疲软，叠加冶炼端（尤其是湿法环节）供给恢复，镍价持续承压。国内政策限制可能阻碍后续下跌空间，建议中短期逢高看空。
- 价格数据：印尼低品位12%镍矿CIF价22美元/湿吨，16%品味镍矿CIF价553美元/湿吨，均与上周持平；菲律宾15%品味镍矿FOB价485美元/湿吨。NPI本周成交价940元/镍点，亏损扩大。3系不锈钢一体化冷轧亏损562元/吨，环比扩大134元/吨。
- 库存变化：国内精炼镍库存降至424万吨（环比降4%），LME库存降至1986万吨（环比降17%）。不锈钢仓单库存及LME镍期货升贴水数据亦显示市场调整迹象。
- 风险因素：印尼可能收紧镍矿供给，三元消费超预期上涨，均对镍价形成下行压力。
- 供需分析：印尼MHP和高冰镍产量、中国NPI及镍铁进口量、硫酸镍生产与贸易数据表明产业链供给逐步恢复，但需求端未现强劲信号，致使价格承压。
- 市场动态：库存数据、价差（如NI/304冷轧、纯镍/硫酸镍）和平衡表进一步印证镍及不锈钢市场面临阶段性调整，供需矛盾持续影响价格走势。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
