20250727-国盛证券-基础化工行业周报_化工_反内卷_持续演绎_同时重视AI_for_Science龙头_3页_465kb

化工行业“反内卷”趋势与投资机会总结

政策动向

中央财经委员会强调依法治理低价竞争与推动产能退出，7月《价格法修正草案》首次修订增设“反内卷”条款，严格规范不正当价格行为，供给侧改革力度增强，政策环境利好行业整合。

行业表现

2021年-2025年基础化工板块经历大幅调整后，2025年7月起开始反弹。7月11日至25日，基础化工指数（005006）累计涨幅达5.3%，行业龙头如金发科技、扬农化工、万华化学等涨幅显著，超额收益明显，核心逻辑是供给端改善与需求弱修复。

价格与供需分析

• TDI：海外与国内检修及事故频发，供给收缩，5月初至7月价格上涨至2万元/吨。
• 有机硅：头部企业集中度高（CR4≈50%），近期东岳硅材火灾影响供给，报价升至12500元/吨。
• 丁酮：产能集中度高，齐翔腾达涨价至8400元/吨，格局改善。

新材料与科技机会

• 水电基建：雅鲁藏布江下游水电工程投资约1.2万亿，重点关注高价值量环节，如岩土工程（中岩大地）与民爆产品。
• AI for Science投资机遇：中国厂商凭借技术优势在AI化学研发领域快速崛起（晶泰控股），AI硬件与材料需求增长，如高频树脂（东材科技）、氟化液（东阳光）。

重点标的

推荐关注：东阳光、晶泰控股、中岩大地、万华化学、华鲁恒升、卫星化学等，细分行业需求强、技术壁垒高、估值突破催化明确。

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