20230113-大有期货-贵金属期货研究周报_美国加息趋缓_仍有上行空间_15页_928kb

美国加息趋缓，仍有上行空间 - 贵金属期货研究周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年1月9日至13日期间，美国经济及贵金属市场的走势，重点探讨了美国加息政策、通胀趋势、就业市场、消费力、投资意愿等关键因素对贵金属价格的影响。

主要观点

美国加息趋势趋缓

• 美联储预计2月份可能加息25个基点。
• 美联储在去年12月会议中确认了通胀下行的趋势，但对经济的潜在影响仍保持警惕。
• 加息空间有限，预计全年加息75-100个基点，加息次数为3-4次，上半年结束。
• 美联储目标利率为略高于5%，加息节奏将放缓。

美国通胀下行趋势明确

• 美国通胀已进入下行通道，且速度加快。
• 需求端消费力下降、国际能源价格回落、房租上涨动力减弱是主要驱动因素。
• 核心通胀仍较高，但非核心通胀已明显下降。

美国就业市场疲软

• 12月失业率回落至3.5%，但劳动参与率仍低于疫情前水平。
• 零售和仓储物流行业因节假日因素出现短期就业增长，但后续可能回落。
• 平均周工时下降，企业裁员压力上升，非农新增就业人数连续5个月下降。

美国经济走弱趋势显现

• 消费力下降，个人储蓄不足，零售和食品销售额环比下降。
• 资金成本高企，私人投资萎缩，房地产投资疲软。
• 美国经济增速放缓，未来可能进一步下行。

贵金属价格仍有上行空间

• 市场已充分预期美联储加息，后续加息对贵金属价格影响减弱。
• 贵金属价格与美债实际收益率负相关，通胀下行后需经济走弱推动美债收益率下降。
• 中长期贵金属价格仍具备上行潜力，建议以逢低做多为主。

关键信息

美国PMI数据

• 制造业和非制造业PMI均跌破枯荣线，显示经济疲软。
• 制造业订单、产出、物价指数均下降，非制造业订单指数快速下滑。

欧洲经济与通胀

• 欧元区通胀下降，但德国天然气进口价格创新高。
• 欧元区PMI分项表现不佳，消费不足，需观察疫情放开后的恢复情况。
• 欧洲经济整体仍面临压力，景气度指数略有反弹。

美元指数与利率

• 美元指数趋势性下降，美国通胀指数国债收益率触顶后开始下降。
• 美国期限利差倒挂，与其他国家利差缩小，显示经济前景不明朗。

白银供需分析

• COMEX白银库存较低，国内白银进口数量不足。
• 工业需求疲软，集成电路产量短期反弹，光伏行业高增。

策略建议

• 短期策略：以逢低做多为主，关注经济走弱对贵金属价格的推动作用。
• 中长期趋势：贵金属价格仍具备上行空间，建议保持看多态度。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不代表大有期货公司立场，仅供参考。
• 期市有风险，入市需谨慎。

联系方式

总部

• 地址：湖南省天心区长沙市芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼
• 电话：0731-84409000
• 传真：0731-84409009
• 网址：http://www.dayouf.com

分支机构

• 总部事业一部：0731-84409089
• 总部事业二部：0731-84409089
• 总部事业三部：0731-84409089
• 北滘营业部：0757-26631669
• 郴州营业部：0735-5777577
• 合肥营业部：0551-66104888
• 上海营业部：021-62854939
• 邵阳营业部：0739-5123008
• 长沙分公司：0731-84409101
• 长沙第一分公司：0731-84409030
• 广东分公司：0757-86255208
• 河南分公司：0371-63567766
• 江苏分公司：025-58785981
• 山东分公司：0531-82349019
• 武汉分公司：027-59220179