20220916-大有期货-贵金属期货研究周报_加息待定_方向抉择_17页_936kb

加息待定，方向抉择 —— 贵金属期货周报总结

核心内容

本周贵金属市场受到美联储加息预期的强烈影响，市场对9月加息幅度的分歧显著，导致贵金属价格波动较大。同时，欧洲经济和通胀数据也对市场情绪产生影响，欧元区通胀创历史新高，欧洲央行表示将采取更多加息措施。此外，国内汇率和利差变化也对贵金属价格产生一定支撑。

主要观点

美国市场情况

• 通胀数据：美国8月CPI同比上升8.3%，高于预期的8.1%，但低于前值，显示通胀放缓速度低于预期。
• 市场反应：通胀数据公布后，美元指数上涨，美债收益率上升，贵金属价格回落，伦敦金一度跌破1700美元/盎司。
• 加息预期：市场普遍认为9月美联储加息75个基点的概率较大，但不排除加息100个基点的可能性。
• 经济动能：美国8月零售数据持平于预期，但核心零售低于预期，显示经济动能走弱。GDP环比连续两个季度下滑，表明美国经济面临下行压力。
• 就业数据：8月“非农”数据超预期，但失业率略有上升，平均时薪同比下降，劳动参与率提高，显示就业市场存在隐忧。

欧洲市场情况

• 通胀数据：欧元区8月通胀同比增长9.1%，创历史新高，德国消费者信心指数也续创新低。
• 加息预期：欧洲央行表示将在接下来几个月采取更多加息措施，但未对终端利率做出预估。
• 汇率波动：欧元兑美元站上“1”，美元指数在110附近波动，短期内美元指数的上升动力可能减弱。

关键信息

美联储加息预期

• 9月加息：根据CME数据，加息75个基点的概率为80%，加息100个基点的概率为20%。
• 后续加息：11月份累计加息125个基点的概率为36%，累计加息150个基点的概率为53%，累计加息175个基点的概率为11%。
• 加息影响：若加息符合预期，贵金属价格可能因利空出尽而反弹；若超出预期，贵金属价格将承压。

欧元区经济与通胀

• 经济表现：欧元区经济同比增速明显回落，制造业和服务业指数继续下跌，经济景气度指数为近十年来新低。
• 通胀压力：欧元区通胀持续上涨，接近两位数，德国进口天然气价格和金额为历史新高。

美元指数与贵金属

• 美元走势：美元指数在110附近波动，短期有回落迹象，减小了对黄金的压制。
• 贵金属表现：黄金价格受压制，但内外盘分化，白银价格波动更大。

国内市场情况

• 汇率变化：人民币贬值压力减小，离岸人民币跌破“7”。
• 贵金属交易：黄金和白银内外盘价格分化，黄金ETF持仓量下降，显示投资者情绪偏谨慎。

策略与关注重点

投资策略

• 建议：静待美联储加息落地，关注后续经济和通胀数据。
• 风险提示：若加息超出预期，贵金属价格可能进一步承压。

关注重点

• 9月20日：美国8月新屋开工数
• 9月22日：美国上周初请失业金人数、美联储利率决议
• 9月23日：欧元区制造业PMI指数

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