20131230-兴业证券-化工行业_周报-西南地区尿素价格上涨_甘氨酸出厂价上调_25页_1mb

西南地区尿素价格上涨，甘氨酸出厂价上调

核心内容概览

本报告为2013年12月30日发布的化工行业周报，主要分析了近期化工产品的价格变动情况，并对相关行业进行了投资建议。核心内容包括：

• 西南地区尿素价格持续上涨，由于气头供应占比较高，多数企业停产检修，导致市场供应紧张。
• 甘氨酸价格上调，主要受雾霾天气及环保政策影响，部分企业提高出厂价。
• 卫星石化SAP项目品质达标，表明其生产运行平稳，产品市场前景良好。
• 行业整体处于淡季，多数化工品价格底部整固，等待旺季需求启动。
• 环保政策及改革细则对化工子行业景气度有重要影响。
• 重点推荐公司包括万华化学、华鲁恒升、四川美丰、浙江龙盛、扬农化工、华峰氨纶等。

主要观点

1. 价格变动情况

• 上涨产品：

  • 氯乙酸（石家庄申勇）上涨18.2%
  • 硫酸（98%，长三角）上涨17.4%
  • 甘氨酸（华东）上涨6.7%
  • 硫磺（固态，长三角）上涨6.1%
  • 三氯乙烯（华东）上涨4.0%

• 下跌产品：

  • 液氯（山东）下跌50.0%
  • 双环戊二烯（山东玉皇）下跌4.3%
  • 甲醛（河北凯跃）下跌3.7%
  • 天然橡胶（标准胶1#，华东）下跌2.7%
  • 甲乙酮（华东）下跌2.5%

2. 西南地区尿素市场

• 西南地区尿素价格维持强势，主要原因是气头供应占比较高，且企业装置多处于停产检修状态，导致市场供应紧张。
• 四川地区尿素企业本周上调报价，其中四川美丰出厂价上调170元/吨至1900元/吨，其他企业也有不同程度的提价。
• 西南地区尿素市场价格上涨120元/吨至1820元/吨，预计该趋势至少延续至明年1月。

3. 甘氨酸市场动态

• 河北东华上调华东地区甘氨酸发到价800元/吨至12800元/吨，其他企业也有提价动作。
• 甘氨酸市场价上涨6.7%至12800元/吨，主要由于山东、河北等地的环保整治导致供应紧张。

4. 卫星石化SAP项目进展

• 卫星石化“年产3万吨高吸水性树脂（SAP）技改项目”运行平稳，产品品质达标，市场销售积极。
• SAP主要用于婴儿纸尿布、妇女卫生巾和成人失禁用品，国内需求年均复合增速超过25%，目前年需求约15-20万吨，产能约37万吨，但有效供应仍以外资企业为主。

关键信息

1. 短期投资视点

• 行业处于淡季，大多数化工品价格底部整理。
• 冬季天然气停供对尿素、甲醇等产品供应造成影响，带动供需阶段性变化。
• 建议关注MDI、氨纶、复合肥等子行业，相关公司业绩有望保持良好增长。

2. 重点推荐公司

3. 行业风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。

数据来源

• Bloomberg
• 化工在线
• 百川资讯
• 环球聚氨脂
• 化纤经济信息
• 隆众石化
• 兴业证券研究所

结论

当前化工行业整体处于淡季，多数产品价格保持稳定或小幅上涨，西南地区尿素因供应紧张维持强势。甘氨酸价格因环保政策影响有所上涨，而部分产品如液氯、双环戊二烯则出现下跌。分析师建议关注MDI、氨纶、复合肥等子行业，以及相关重点公司。此外，需密切关注环保政策对行业景气度的影响。