20220215-国信证券-富国中证旅游主题ETF投资价值分析_择优布局旅游行业_静待花开_9页_963kb

证券研究报告总结：专题报告—数量化投资与旅游行业投资价值分析

核心内容概述

本报告聚焦于旅游行业投资价值分析，结合“十四五”旅游业发展规划、北京冬奥会的举办、春节旅游数据以及中证旅游主题指数的表现，评估旅游行业在当前市场环境下的投资前景。同时，报告也提及了近期相关行业研究报告，如港股、数量化投资、ETF及公募基金等，提供了多角度的市场分析视角。

主要观点与关键信息

1. 旅游行业政策支持与市场情绪提振

• “十四五”旅游业发展规划：2022年1月20日，国务院发布“十四五”旅游业发展规划，明确支持国内旅游蓬勃发展，有序发展出入境旅游，增强旅游业国际影响力与竞争力。
• 总体目标：国内游、入境游、出境游发展各有侧重，推动旅游行业结构优化与高质量发展。
• 主要任务：包括创新驱动发展、优化旅游空间布局、完善旅游产品供给体系、拓展大众旅游消费体系、建立现代旅游治理体系、完善旅游开放合作体系等。

2. 冬奥会对冰雪旅游的拉动作用

• 冬奥会举办：2022年2月4日，北京冬奥会正式开幕，带动国内冰雪旅游热情。
• 冰雪旅游发展：据《中国冰雪旅游发展报告（2022）》，2020-2021年冰雪休闲旅游人数达2.54亿人次，预计2021-2022年将达3.05亿人次，收入达3233亿元。
• 未来预期：到2025年，冰雪旅游人数有望超过5亿人次，收入超1.1万亿元。

3. 春节旅游数据与恢复情况

• 春节出游数据：2022年春节假期，全国国内旅游出游2.51亿人次，收入2891.98亿元，同比分别下降2.00%和3.90%。
• 恢复程度：按可比口径估算，旅游人数恢复至疫情前的73.90%，收入恢复至56.30%，恢复程度与2021年国庆相当。
• 疫情影响：部分核心城市疫情反复，出现高中风险区，对旅游行业造成一定压力。

4. 海南免税市场表现良好

• 海南免税销售：尽管疫情反复，海南仍是热门旅游目的地，春节期间免税店销售额良好。
• 销售数据：2022年1月30日至2月5日，海南离岛免税店总销售额达19.83亿元，按可比口径估算，春节销售额同比增长20%-33%。
• 发展目标：海南力争2022年实现免税店销售千亿元。

5. 中证旅游主题指数投资价值分析

• 指数基本信息：中证旅游主题指数（930633）发布于2015年5月8日，以中证全指为样本空间，选取涉及景区、旅行社、酒店等业务的上市公司股票。
• 成分股结构：截至2022年2月11日，前十大权重股占比达76.43%，包括中国中免、锦江酒店、宋城演艺、上海机场、首旅酒店、南方航空等龙头企业。
• 指数调整机制：指数样本每半年调整一次，权重因子随样本调整而调整，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

6. 富国中证旅游主题ETF介绍

• 基金基本信息：富国中证旅游主题ETF（代码：159766）于2021年7月15日成立，7月23日上市交易。
• 基金经理：曹璐迪女士，具备丰富的量化投资经验，曾管理多个指数基金。
• 投资目标：紧密跟踪中证旅游主题指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，控制日均跟踪偏离度绝对值小于0.2%，年化跟踪误差不超过2%。
• 费率结构：管理费率0.50%，托管费率0.10%。

7. 投资评级与风险提示

• 投资评级：国信证券对股票及行业投资评级分为买入、增持、中性、卖出，以及超配、中性、低配。
• 风险提示：报告指出市场环境变动风险，强调数据来源合规，分析结论客观公正，不构成投资建议。

结论

报告指出，尽管疫情反复对旅游行业造成短期压力，但冬奥会、冰雪旅游消费升级、政策支持等因素为行业提供了长期增长动力。中证旅游主题指数及富国中证旅游主题ETF作为跟踪该指数的工具，具备一定的投资价值，尤其在政策与市场情绪向好的背景下，投资者可择优布局旅游行业，静待市场回暖。