20150104-宏源证券-餐饮旅游行业_周报-继续推荐_业绩_主题_并重_15页_546kb

报告摘要

餐饮旅游行业周报总结

核心内容概述

本报告为2015年1月4日发布的证券研究报告，重点分析了餐饮旅游行业近期的市场表现、行业动态、公司动态及投资建议。整体来看，行业在上周表现不佳，跑输大盘，但年初至今仍保持上涨趋势，涨幅略低于大盘。

主要观点

行业表现：上周行业下跌1.84%，而大盘上涨2.44%，行业表现弱于大盘。年初至今，大盘上涨52.87%，行业上涨37.24%，表现略逊于大盘。
个股表现：部分个股表现亮眼，如众信旅游（258.36%）、长白山（117.74%）、宝利来（145.44%）、东方宾馆（109.16%）、西安饮食（88.48%）、北京文化（78.66%）、腾邦国际（78.07%）和国旅联合（75.54%）等，涨幅均超过70%。
行业动态：
- 2015年元旦出游人数比去年增长一倍，国内游和出境游各占一半。
- 2014年Q3出境游组织人次达1175.90万，同比增长9.47%。
- 11月份媒体平台型旅游网站前三为乐途旅游网、淘宝旅行和去哪儿网。
- 喜达屋计划5年内在中国新建120家酒店，进一步拓展市场。
公司动态：
- 峨眉山元旦小长假接待游客5.05万人次，同比增长57.39%，创历史新高。
- 黄山旅游元旦假期第二天接待游客1.4万人，创历年新高。
- 众信旅游以24.60欧元/股的价格收购ClubMed，最终胜出。
- 国旅联合全资子公司贷款2.2亿元，五年期，利率上浮20%。
- 云南旅游非公开发行1676万股，募集资金1.46亿元。
- 中青旅为其控股子公司创格科技提供2.5亿元银承授信担保。
- 曲江文旅修改《公司章程》利润分配预案。
海外动态：
- 去哪儿网回应与艺龙的官司，表示不愿合作并将上诉。
- 去哪儿网将上线零佣金门票B2B平台“畅景通”。
- 去哪儿网已与10家航空公司合作，启用营销管理系统。
投资建议：本周重点推荐中国国旅、中青旅、腾邦国际、曲江文旅和首旅酒店。推荐理由包括：中国国旅（中免商城AAP上线+三亚旅游旺季+中免柬埔寨暹粒店开业）、中青旅（景区持续释放业绩+遨游网）、腾邦国际（旅游金融互联网）、曲江文旅（一带一路+国企改革）、首旅酒店（国企改革+股权激励+外延式扩张）。

关键信息

重点公司表现：
- 中国国旅：股价44.40元，11年EPS 0.78元，12年EPS 1.14元，13年EPS 1.41元，PE 36.35，PB 4.39，评级“增持”。
- 中青旅：股价16.46元，11年EPS 0.64元，12年EPS 0.71元，13年EPS 0.77元，PE 36.50，PB 2.70，评级“买入”。
- 腾邦国际：股价26.38元，11年EPS 0.50元，12年EPS 0.55元，13年EPS 0.74元，PE 67.64，PB 5.34，评级“买入”。
- 曲江文旅：股价15.82元，11年EPS -0.25元，12年EPS 0.49元，13年EPS 0.47元，PE 63.28，PB 3.55，评级未明确。
- 首旅酒店：股价16.45元，11年EPS 0.42元，12年EPS 0.49元，13年EPS 0.51元，PE 42.18，PB 3.38，评级“增持”。
市场分析：
- 旅游行业TTM平均PE为43.90，上周相对全部A股溢价均值为13.68%。
- 行业整体估值处于较高水平，但部分个股仍表现强劲。
未来展望：
- 投资建议强调“业绩&主题”并重，关注行业趋势与公司基本面。
- 重点推荐公司具有较强的市场竞争力和增长潜力，如中青旅、中国国旅等。

行业与公司动态

行业趋势：元旦出游人数显著增长，出境游和国内游均表现活跃，但行业整体表现仍弱于大盘。
公司动向：多家公司发布重要公告，如峨眉山、黄山旅游接待人数创新高，众信旅游收购ClubMed，国旅联合融资计划，云南旅游非公开发行股票等。
海外进展：去哪儿网与艺龙的纠纷、推出“畅景通”平台、与航空公司合作等，显示出其在B2B市场和营销系统上的布局。

投资建议与重点推荐

重点推荐公司：
- 中国国旅：结合中免商城上线、三亚旅游旺季及柬埔寨暹粒店开业。
- 中青旅：景区业绩持续释放及遨游网的发展。
- 腾邦国际：旅游、金融与互联网的结合。
- 曲江文旅：受益于“一带一路”和国企改革。
- 首旅酒店：国企改革、股权激励及外延式扩张。
评级说明：
- 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持。
- 行业投资评级同样分为增持、中性、减持。