20220713-国金证券-富国中证农业主题ETF投资价值分析报告_聚焦农业_具备弹性_9页_1mb

报告摘要

富国中证农业主题ETF投资价值分析报告总结

核心内容概述

富国中证农业主题ETF（159825.OF）是一只紧密跟踪中证农业主题指数的被动指数型基金，成立于2020年12月。截至2022年7月5日，该基金年化跟踪误差为0.73%，偏离度日度均值为0.02%，展现出良好的跟踪能力。基金规模在2022年一季度末达到29.76亿元，机构持有比例显著上升，达到52.47%。

主要观点

1. 农业板块投资价值分析

生猪养殖：供给缺口是本轮猪价上涨的主要原因，预计三季度供给端缺口将持续存在，猪价有望保持一定韧性，带动养殖业及饲料产业链盈利回升。
农化产业：全球粮食价格处于历史高位，粮食安全战略推动种植者接受更高农化产品价格。同时，成本压力导致供给紧缺，农化产品价格易涨难跌，行业盈利空间值得关注。
种植业及种业：种业振兴成为保障粮食安全的重要举措，转基因技术加速落地，种子公司有望提价，相关产业发展空间广阔。

2. 中证农业主题指数特征

行业聚焦：指数成分股涵盖农产品、农用机械、化肥与农药、畜禽药物、肉类与乳制品等领域，前三大行业集中度为70.51%，前十大成分股权重合计56.96%，显示高集中度特点。
估值与盈利：截至2022年7月5日，指数PE(TTM)为22.54倍，处于历史估值分位的33.99%。2022年一季报显示，指数营收同比增长9.14%，归母净利润同比下降72.15%，但未来盈利周期有望开启。
流动性：指数发布以来日均换手率为1.61%，近一年区间换手率442.65%，流动性较好。日均成交金额显著高于沪深300和中证500指数。
风险收益特征：指数自基日以来累计收益达684.37%，远超沪深300指数的356.81%。在上涨行情中表现良好，在下跌行情中具有一定的抗跌属性。