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新能源汽车全球市场与产业趋势分析（2017年5月）

核心内容

本报告分析了2017年全球新能源汽车的发展趋势，指出中国在新能源汽车领域处于领先地位，而欧美也在加强政策支持，推动新能源汽车市场增长。随着全球政策趋严、技术路线聚焦、新能源车型投放高峰期来临，新能源汽车市场将进入新一轮增长期。

主要观点

全球新能源汽车政策趋严

• 中国：在政策力度、补贴强度和市场推广方面均领先于欧美。预计2017年中将推出双积分政策，通过油耗积分与新能源积分合并考核，推动车企转型。
• 欧洲：法国、德国等国家对新能源汽车的支持力度不容小觑，不仅有购置补贴，还通过立法手段推动减排。欧洲的ZEV政策在2018年将升级，考核范围扩大，未来新能源车市将逐步恢复高增长。
• 美国：ZEV政策从2018年起将不再纳入HEV，仅限EV、PHEV和FCV。特斯拉Model 3的量产将带来产能提升，预计2017年和2018年销量将分别达到15万和50万辆。

全球新能源汽车市场增长

• 市场占比：2016年全球新能源乘用车销量中，中国占比41%，欧洲27%，美国21%，合计占全球89%。
• 增长趋势：2014-2016年全球新能源乘用车销量CAGR为46%。2017年H2全球新能源汽车市场将进入新一轮增长，主要受中美欧积分制实施、特斯拉产能提升及新能源车型投放高峰影响。

技术路线聚焦

• EV/PHEV：成为主流，欧洲和中国对EV/PHEV的补贴力度较大，而美国从2018年起不再支持HEV。
• FCV：作为长期发展方向，日本、欧洲和中国均在推进。中国对FCV的补贴力度大，且具备先发优势。预计到2025年，FCV销量有望达到3万台以上。

关键信息

中国新能源汽车优势

• 市场体量：中国新能源汽车市场占全球41%，是全球最大的新能源汽车市场。
• 产业链优势：新能源零部件基本实现国产化，部分已达到世界领先水平。如荷兰新能源车企业采用中国电池。
• 政策支持：中国在补贴和推广力度上强于欧洲，同时在智能交通法规方面具有优势。

欧洲新能源汽车现状与挑战

• 政策支持：欧洲国家在购置补贴、路权、税收等方面给予新能源汽车重点支持，如法国计划逐步禁止柴油车，德国在交通领域减排压力较大。
• 市场增长：2016年欧洲新能源车销量21万辆，同比增长9.7%，但增速较慢。预计2017年全年新能源车市表现较好。

美国新能源汽车市场展望

• 政策推动：ZEV政策将在2018年扩展至全美，促进EV和PHEV的快速增长。
• 车型投放：预计2017-2019年是主要车企新能源车型投放高峰期，EV市场有望爆发式增长。

投资建议

• 资源品：推荐赣锋锂业和雅化集团，关注天齐锂业。
• 自主零部件：推荐关注宏发股份和法拉电子，这两家公司在高压继电器和薄膜电容领域具有领先优势。

产业链与技术突破

• 传感器与电子：中国在摄像头算法、雷达芯片等领域尚待突破，但正在积极追赶。
• 执行器：安全相关执行器是中国的短板，但国内企业如拓普集团在IBS方面有所突破。
• 计算与数据：国际车企在计算领域领先，但沃尔沃与中国的合作可能成为突破点。
• 动力总成：目前是中国的薄弱环节，但新能源化后，中国有望缩小与国外的差距。

总结

全球新能源汽车市场在政策推动、技术路线聚焦和车型投放高峰期的带动下，正迎来新一轮增长。中国凭借庞大的市场体量和政策支持，成为新能源汽车发展的引领者，而欧洲和美国也在加速布局。未来，新能源汽车将逐步摆脱“套利”和“廉价”标签，走向健康发展。在投资方面，建议关注新能源产业链中的资源品和自主零部件企业。