20221016-浙商证券-社会服务行业周报_关注三季度报稳健品种及下周即将启动的_双十一__17页_1mb

社会服务行业周报总结

核心内容

本报告发布于2022年10月16日，主要分析了社会服务行业三季度的表现，并对“双十一”期间的市场机会进行了展望。重点推荐阿里巴巴、京东、拼多多、美团、紫燕食品、华康股份等公司，同时建议关注三元生物、百龙创园、日辰股份、颐海国际、海伦司、海底捞、锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、中青旅、广州酒家、同庆楼、亚朵酒店等公司。报告指出，随着疫情逐步缓解，酒店和旅游行业迎来恢复性增长，而电商行业则面临一定的增长压力。

主要观点

电商行业

• 阿里巴巴：预计Q3 GMV 小幅下降，8/9月增速相近；CMR 和 GMV 趋势相似，广告take rate差距缩小。
• 京东：预计Q3收入增长在10%-11%之间，Q4预计维持类似增速，净利率有望提升至1.7%，同比增加40个百分点。
• 拼多多：预计Q3收入增长高于京东，但需关注其增长动力是否持续。
• 美团：本地生活业务预计实现中高双位数增长，云计算业务增速较2Q有所放缓，但仍保持正增长。

酒店与旅游行业

• 酒店行业：国庆假期后，消费者信心有所恢复，酒店预订量回升，温泉酒店预订均价上涨，本地和周边用户占比高，以家庭和好友为主要出游群体。
• 旅游及景区：节后旅游热点集中在赏秋和温泉，疫情多点散发下，旅游出行呈现本地化和周边化趋势，更多用户选择短途游，出游天数多为3天以内。

其他行业

• 餐饮业：整体经营回暖，正餐和火锅业发展稳定，茶饮业增长较快。
• 社会服务行业：整体表现强于大盘，部分公司涨幅显著，如博瑞传播、信测标准等；同时也有部分公司跌幅较大，如中纺标、华天酒店等。

关键信息

市场表现

• 商贸零售板块：整体表现弱于大盘，部分公司如国联股份、汇通能源涨幅较大，而天虹股份、ST通葡等跌幅明显。
• 社会服务板块：整体表现强于大盘，博瑞传播、信测标准等公司涨幅显著，但中纺标、华天酒店等公司跌幅较大。

盈利预测

• 阿里巴巴-SW：2022年每股收益预测为4.50元，2023年预测为5.56元。
• 京东集团-SW：2022年每股收益预测为1.78元，2023年预测为4.63元。
• 美团-W：2022年每股收益预测为0.59元，2023年预测为0.59元。
• 拼多多：2022年每股收益预测为3.11元，2023年预测为4.85元。

行业动态

• 数字人民币智能合约：已在零售营销、预付资金管理等领域成功应用，有助于提升交易透明度和资金管理智能化。
• 金融服务数据：9月金融数据超市场预期，实体经济融资需求回暖。
• 服务贸易增长：1-8月服务贸易保持平稳增长，同比增长20.4%。
• 外贸企业信心：三季度外贸企业信心明显增强，大中型企业对全年外贸形势更为乐观。
• 禽流感影响：欧美禽流感疫情可能对国内禽肉贸易和种禽进口产生影响。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致消费力偏弱。
• 疫情扰动：可能影响消费场景和市场复苏。
• 通货膨胀上行：可能导致CPI超预期，影响行业盈利能力。

投资评级

• 行业评级：看好（维持），预计行业指数将跑赢沪深300指数。
• 个股评级：根据相对沪深300指数的表现，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

总结

本报告强调了社会服务行业中电商、酒店及旅游板块的复苏迹象，特别是随着疫情缓解和“双十一”临近，行业有望迎来增长。同时，报告也提醒投资者关注宏观经济、疫情和通胀等潜在风险。对于重点推荐公司，建议投资者关注其盈利预测和行业动态，以做出更合理的投资决策。