20211115-中航证券-社会服务行业周报__双十一销售增速回落_关注冬奥板块行情_9页_711kb

社会服务行业周报总结

一、核心内容概览

本周社会服务（申万）行业整体表现平稳，休闲服务板块指数周涨跌幅为 +0.64%，在申万一级行业中排名第23。该行业PE（TTM）为 53.06，PB（LF）为 6.05，整体估值处于中等水平。年初至今，休闲服务板块年涨跌幅为 -14.78%，略低于其他主要指数。

二、市场表现

2.1 行业整体表现

• 休闲服务（申万）板块指数周涨幅 +0.64%，涨幅居申万一级行业第23位。
• 各基准指数表现：上证综指 +1.36%，深证成指 +1.68%，沪深300 +0.95%，创业板指 +2.31%。

2.2 分子行业涨跌幅

• 酒店：+9.79%
• 景点：+6.72%
• 餐饮：+5.74%
• 其他休闲服务：+0.57%
• 旅游综合：-2.34%

2.3 个股表现

涨幅前五：

• 国旅联合：+18.23%
• 首旅酒店：+15.61%
• 锋尚文化：+14.53%
• 锦江酒店：+13.38%
• 凯撒旅业：+10.03%

跌幅前五：

• 福成股份：-6.90%
• *ST海创：-5.52%
• 科锐国际：-3.42%
• 中国中免：-3.13%
• *ST海创B：-2.44%

三、主要观点与趋势分析

3.1 双十一销售增速回落

• 2021年双十一期间，天猫总交易额达 5403亿元，同比增长约 8.4%。
• 京东下单金额超 3491亿元，同比增长约 27.7%。
• GMV增速回落，主要受多平台、多渠道、多节日分流及消费疲软影响，但仍体现电商行业韧性。

3.2 电商生态结构化转型

• 65% 的双十一商家为中小商家、产业带商家和新品牌，其中 7万商家 首次参与。
• 国货品牌表现亮眼，如华为、鸿星尔克、百雀羚等，部分国货品牌成交额超 1亿元。
• 抖音电商爆款榜中，87.5% 为国货，85.1% 为国产品牌。

3.3 元宇宙概念崛起

• Facebook更名为META，股票代码将变更为“MVRS”，标志着其战略转型。
• 微软 表示将通过虚拟环境整合，推动数字与物理世界的结合。
• Xbox游戏平台 将加入元宇宙，预计带动VR/AR、游戏等相关板块持续上涨。
• 建议关注：中青宝、汤姆猫、完美世界、宝通科技、三七互娱、天下秀。

3.4 冬奥会投资机会

• 北京冬奥会将于 2022年2月4日 在张家口及北京举办。
• 冬奥带动华北地区冰雪“运动+旅游”行情，建议关注：
  • 长白山：冰雪运动热情提升。
  • 华扬联众：冬奥会官方传播代理服务供应商。
  • 元隆雅图：获得冬奥会特许零售商和生产商资质。

3.5 免税行业持续看好

• 海南计划到2025年基本建成国际旅游消费中心，接待游客人数将从 6455万人次 提升至 1.1亿人次。
• 建议关注免税龙头：中国中免。

四、投资主线推荐

1. 电商：关注【壹网壹创】、【值得买】、【星期六】、【天下秀】等，受益于短视频、直播等社交媒体驱动的营销生态。
2. 美妆：关注【贝泰妮】、【珀莱雅】、【华熙生物】，受益于国货品牌崛起及新媒体营销驱动。
3. 元宇宙：关注【中青宝、汤姆猫、完美世界、宝通科技、三七互娱、天下秀】，受益于技术发展与行业布局。
4. 免税：继续推荐【中国中免】，受益于海南国际旅游消费中心建设。

五、风险提示

• 全球疫情控制：疫情反复可能影响文旅行业复苏。
• 国家政策调控：政策变化可能对行业造成影响。
• 行业监管风险：监管趋严可能带来不确定性。
• 经济下行压力：经济环境恶化可能抑制消费能力。

六、投资评级定义

• 增持：行业增长高于沪深300指数。

• 中性：行业增长与沪深300指数持平。

• 减持：行业增长低于沪深300指数。

• 买入：未来六个月涨幅 >10%。

• 持有：未来六个月涨幅 -10%~10%。

• 卖出：未来六个月跌幅 >10%。

七、分析师简介

• 裴伊凡：中航证券社会服务行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，覆盖餐饮、旅游、医美、免税、互联网传媒等新消费领域。

八、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断并承担投资风险。
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