20220909-瑞达期货-豆类市场周报_疫情削弱需求_美豆进口下降_以库存影响为主_45页_3mb

豆类市场周报总结

核心内容概览

本周豆类市场整体呈现震荡格局，受疫情、供应预期、进口数据及下游需求变化等因素影响，豆一、豆粕和豆油价格走势分化，市场情绪偏弱，主要关注点集中在供应端和需求端的变动上。

主要观点

豆一市场

• 价格走势：主力合约价格重心下移，震荡偏弱。
• 基本面：国内主产区气温适宜，大豆生长进入尾声，预计产量同比增加18%以上，且食用大豆消费量增长。
• 供需情况：现货供需稳定，新豆上市预期压制价格回升。
• 库存：港口库存下降，但整体供需仍保持稳定。
• 下周关注点：国家粮油信息中心豆粕库存、豆油库存及USDA美豆出口销售情况。

豆二市场

• 价格走势：震荡偏弱，受美豆丰产预期压制。
• 生长情况：优良率维持稳定并好于预期，结荚率较高，落叶率低于去年同期。
• 供应预期：美豆即将集中上市，巴西大豆产量创纪录，阿根廷大豆销售增加，短期供应改善。

豆粕市场

• 价格走势：震荡偏强，受低库存及养殖情绪提振。
• 基本面：豆粕库存下降，下游提货积极，压榨量维持高位。
• 进口情况：8月大豆进口量为716万吨，为2015年以来最低，显示国内需求强劲。
• 价差：豆粕1-5月价差扩大至311元/吨，显示市场预期偏强。
• 下周关注点：国家粮油信息中心豆粕库存、豆油库存及USDA美豆出口销售情况。

豆油市场

• 价格走势：震荡偏弱，受原油下跌及棕榈油进口增加影响。
• 基本面：豆油库存小幅下降，但双节前备货启动，库存仍维持低位。
• 价差：豆油1-5月价差维持稳定，为530元/吨。
• 进口成本：美国大豆到港成本下跌，南美大豆到港成本也有所下降。

关键信息

供应端

• 美豆：优良率稳定在57%，结荚率94%，落叶率10%；预计2022/23年度产量123.3百万吨，库存6.66百万吨。
• 巴西豆：产量预计1.536亿吨，同比增长24%；库存22.71百万吨，较上月增加0.25百万吨。
• 阿根廷豆：产量44百万吨，库存22.45百万吨，较上月增长0.35百万吨。
• 大豆进口：8月进口量为716万吨，环比减少9%，同比减少24.5%；9月大豆到港量677.4万吨，较上月预计减少30万吨。
• 压榨量：9月第35周压榨量为196.05万吨，开机率68.14%。

需求端

• 饲料消费：饲料产量环比下降2.89%，显示需求有所疲软。
• 养殖利润：生猪养殖利润上涨7.22%，鸡禽养殖利润上涨34.57%，显示养殖业情绪向好。
• 生猪存栏：8月商品猪存栏量环比增加2.45%，能繁母猪存栏量环比增加1.56%。
• 疫情影响：多地疫情反复，抑制市场情绪，对豆油需求造成一定压制。

替代品情况

• 棕榈油：价格下跌，广东地区报价9300元/吨，较上周下跌1040元/吨。
• 菜油：价格下跌，福建地区报价12150元/吨，较上周下跌430元/吨。
• 价差变化：豆棕、菜棕现货价差扩大，豆棕、菜棕期货价差扩大；菜豆现货价差缩窄，期货价差缩窄。
• 豆菜粕价差：豆粕-菜粕价差为1057.89元/吨，较上周上涨105.26元/吨。
• 油粕比：豆油/豆粕比为2.38元/吨，较上周下跌0.14元/吨。

期货市场

• 豆一：前20名净多单8422手，环比增长1.92%；仓单上涨118.62%。
• 豆粕：前20名净空单34665手，净持仓稳定；仓单维持稳定。
• 豆油：前20名净空单7030手，净持仓增长；仓单维持稳定。
• 价差：豆粕1-5月价差扩大，豆油1-5月价差维持稳定。

下周关注重点

• 国家粮油信息中心：豆粕库存、豆油库存
• USDA：美豆出口销售情况
• 市场情绪：国内疫情及节前备货情况
• 天气变化：巴西和阿根廷大豆产区天气变化对产量的影响

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