20231121-中国银河-机械行业行业月度动态报告_10月制造业PMI降至收缩区间_关注各类新技术驱动下的设备投资机遇_29页_1mb

核心观点

• 10月制造业PMI降至收缩区间，系季节性因素，但生产复苏，建议关注顺周期通用设备底部复苏机会。
• 工程机械销量下滑，国内政策（城中村改造、认房不认贷）有望带动需求回暖，明年或迎增长。
• AI芯片竞争加剧，HBM扩产将推晶圆检测设备需求，建议关注赛腾股份。
• 推荐高端装备进口替代（数控机床、半导体设备）和新能源装备（光伏、锂电设备）。

投资建议

• 关注核心组合：博实股份、锐科激光、恒立液压、豪迈科技、中国中车。
• 细分领域机会：机器人、光伏设备、锂电设备、工业机器人、半导体设备。

风险提示

• 政策推进不及预期、制造业投资增速放缓、行业竞争加剧。

行业景气度

• 通用设备景气度修复，专用设备高景气领域持续。
• 机械设备板块估值中等，高成长子领域估值吸引力强。

细分领域动态

• 工程机械:销量下滑，但政策有望助需求回暖。
• 光伏与锂电设备:国内需求旺盛，产能扩张推动设备需求增长。
• AI与半导体设备:国产替代加速，产业链景气度高。

政策导向

• 稳增长政策强化，高端装备与智能制造扶持力度加大。
• 内循环背景下，国产智造与新能源装备为核心趋势。