20230717-中国银河-机械行业月度动态报告_挖机开工小时数走弱_高技术制造业仍是结构性亮点_30页_2mb

机械行业月度动态报告总结

核心观点

• 宏观环境：2023年6月制造业PMI指数49.0%，环比提升0.2个百分点，但位于收缩区间。外需承压，新出口订单指数降至2月以来低位。
• 经营表现：挖机出口销量同比下滑2.68%，通用机床、刀具产量同比小幅好转，高技术制造业PMI为51.2%，保持扩张。
• 投资方向：推荐高端装备国产替代（数控机床、半导体设备）、新能源装备（光伏、风电、储能）及汽车供应链变革相关设备。
• 行业风险：技术自主不足、制造业投资不及预期及房地产市场持续低迷。

关键分析

1. 经济与制造业景气度

• 宏观经济：38.0% YoY固定资产投资支持制造业复苏，基建投资增长10.7%，地产投资-7.9%，地产政策缓解但需求释放偏弱。
• 制造业表现：
  • PMI指数环比上行，高技术制造业结构性亮点突出。
  • 固定资产投资中，新能源及高端装备领域延续高增长。

2. 细分领域动态

• 工程机械：挖机销量同比-24%，出口支撑部分板块增长。
• 通用设备：数控机床、工业机器人年增54%，行业供需改善。
• 高端装备：
  • 光伏设备：全球装机增长推动市场产能扩张。
  • 锂电设备：新能源车需求驱动设备需求，复合增速超20%。
  • 半导体设备：国产化进程加速，技术替代壁垒高但空间广阔。

3. 政策与趋势

• 多领域（如“可靠性提升”、“智能制造”等政策）推动行业高质量发展。
• 国产替代：数控机床、工业母机核心零部件国产化率待提升。
• 下游拉动：新能源汽车、光伏、储能等场景升级，设备需求具备长期弹性。

投资建议

重点关注：

• 高端数控机床：纽威数控、欧科亿、海天精工。
• 自动化设备：工业机器人（埃斯顿、绿的谐波）、激光设备。
• 新能源装备：光伏（奥特维、迈为股份）、锂电（先导智能、杭可科技）、风电储能设备。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期。
• 下游需求（房地产、基建）下滑。
• 技术迭代与国产化进程不及预期。
• 海外需求波动对出口依赖性企业的影响。