机械行业月度动态报告：挖机开工小时数走弱，高技术制造业仍是结构性亮点-20230717-银河证券-30页_2mb

机械行业2023年7月动态总结

核心内容

2023年6月，我国制造业PMI指数为49.0%，连续三个月低于荣枯线，表明制造业整体仍处于收缩区间。然而，装备制造业和高技术制造业表现相对较好，PMI分别为50.9%和51.2%，其中汽车、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等细分行业均处于扩张区间。与此同时，6月挖机开工小时数和销量均出现下滑，显示国内需求承压，而出口销量小幅增长，显示出口市场仍具潜力。

主要观点

• 制造业景气度分化：整体制造业仍处于收缩区间，但高技术制造业和装备制造业表现较为积极，显示出结构性增长的潜力。
• 出口复苏：尽管国内需求疲软，但出口市场仍有增长空间，特别是在传统设备领域。
• 政策推动：国家出台多项政策支持高端制造和智能制造发展，推动制造业向高质量发展转型。
• 进口替代与新能源趋势：在制造强国和双碳政策背景下，高端装备进口替代和新能源装备领域是重点投资方向。
• 行业景气分化：通用设备景气度有所修复，而专用设备则因下游行业不同而呈现分化，新能源设备、光伏、锂电、半导体设备等高景气行业前景广阔。

关键信息

• PMI数据：6月制造业PMI为49.0%，新出口订单指数降至2月以来低位，显示外需压力持续。
• 挖机数据：6月挖机销量同比下降24.1%，开工小时数同比下降3.1%，显示国内需求疲软。
• 固定资产投资：2023年1-6月固定资产投资累计同比达3.80%，其中基建投资增速为10.71%，显示基建投资保持稳定增长。
• 政策支持：工信部等五部门发布《制造业可靠性提升实施意见》，强调提升工业母机用基础零部件的可靠性水平。
• 投资建议：建议关注高端装备进口替代及新能源装备领域，重点包括数控机床及刀具、机器人、光伏设备、风电设备、储能设备等。

核心组合表现

细分子行业景气度

投资建议

1. 高端装备进口替代：关注数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等具备进口替代潜力的行业。
2. 新能源装备：受益于双碳政策和新能源汽车发展，光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等具有投资价值。
3. 汽车供应链变革：关注一体压铸、换电设备、复合铜箔等技术变革带来的设备投资机会。

风险提示

• 制造业投资低于预期
• 政策支持力度低于预期
• 新能源车销量低于预期
• 工程机械销量受房地产及基建投资影响

行业趋势与展望

• 智能制造：中国处于全球第二梯队，智能制造市场巨大，但核心环节仍存短板。
• 碳中和背景：光伏设备及锂电设备前景广阔，受全球清洁能源发展推动。
• 国内大循环：制造业投资复苏，国内大循环成为重要趋势，支持高端制造发展。

未来重点

• 工业机器人：国内需求强劲，未来有望持续增长，推荐埃斯顿、绿的谐波、拓斯达。
• 光伏设备：推荐天宜上佳、高测股份、晶盛机电、帝尔激光、奥特维。
• 锂电设备：推荐先导智能、联赢激光、杭可科技、赢合科技、利元亨、先惠技术。
• 数控机床及刀具：推荐欧科亿、华锐精密、中钨高新、海天精工、纽威数控、国盛智科、创世纪、科德数控。

总结

机械行业在2023年面临国内外需求的双重压力，但政策支持和技术创新推动行业向高端化、智能化、绿色化方向发展。在进口替代和新能源装备两大方向上，行业有望迎来新的增长契机。投资建议聚焦于具备技术壁垒和成长空间的细分领域，同时需关注国内外政策变化对行业的影响。