20230108-南华期货-苯乙烯产业链数据周报_25页_1mb
报告摘要
南华期货苯乙烯产业链数据周报总结
核心内容概述
本报告分析了苯乙烯产业链上下游的周度市场动态，包括乙烯、纯苯、苯乙烯及下游产品（PS、EPS、ABS）的供需、库存、利润变化，并结合出口预期与宏观因素对市场走势进行了展望。
上游分析
乙烯
- 价格：周度内中石化华东乙烯价格再度下调，周均价6900元（-260）；CFR东北亚乙烯价格保持稳定，为865美元（-5），换算人民币约6954元。
- 供需结构：国内乙烯供需结构继续恶化，进口增量较大，但下游需求疲软，春节前降负预期较强，短期价格难有上行空间。
纯苯
- 开工率：本周纯苯开工率为84.45%，保持高位稳定。
- 库存与利润：国内纯苯累库预期减弱，基本面有所改善，利润反弹至成本线上方，有一定上行动力。
- 出口与价差：进口表现可能逐步下滑，对港口冲击减弱；中欧价差提供出口空间，预计出口端表现良好。
中游分析 - 苯乙烯
供应
- 开工率：本周苯乙烯开工率为77.59%，较上周提升。
- 增量来源：新增开车装置及新阳一条线重启。
- 支撑因素：当前现货利润支撑装置回归，宏观预期向好也带来边际装置开车信号。
库存
- 港口库存：本周华东港口库存10.3万吨，环比增加0.35万吨。
- 趋势：12月持续累库，1月累库预期不变，幅度取决于下游采购意愿及出口信号。
利润
- 非一体化利润：本周苯乙烯非一体化利润为182元，较上周下降82元，但仍高于成本线。
下游分析
PS（聚苯乙烯）
- 开工率：本周开工率71.35%，较上周小幅下降。
- 库存：周度小幅累库，库存压力较大。
- 利润：利润走弱至成本线附近，需关注后续需求变化。
EPS（聚乙烯苯）
- 开工率：本周开工率35.88%，较上周下降。
- 库存：本周库存2.57万吨，环比小幅去库，但库存压力仍较大。
- 利润：利润走弱至成本线附近，面临季节性淡季及库存问题。
ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）
- 开工率：本周开工率保持高位。
- 库存：周度小幅累库。
- 利润：利润保持较好水平，处于年内均值范围。
周度总结
市场观点
- 逻辑：当前苯乙烯处于“弱现实，强预期”的状态，出口消息面带动预期走强，盘面表现向好。
- 周五走势：苯乙烯盘面走出大阳线，主要因市场传闻出口2.3万吨左右，后续仍有出口空间，主要流向欧洲。
- 风险因素：预期能否带动现实仍需观察，主要风险包括原油大幅波动、宏观情绪持续回暖及出口利好持续拉动。
策略建议
- 当前策略：暂时观望，等待节后观察市场拐点，适时布局空单。
- 观察点：
- PS开工与利润下滑的边际位置；
- 苯乙烯现货的走弱情况。
价差分析
- 石脑油裂解价差：低位反弹。
- 纯苯-石脑油价差：低位反弹走高。
- 苯乙烯-纯苯价差：有所压缩走弱。
- 下游利润：PS、EPS利润在成本线附近，ABS利润表现较好。
其他相关产业链分析
己内酰胺·己二酸
- 己内酰胺开工率：周度开工率小幅回升。
- 己内酰胺利润：直接利润（不含硫酸铵补贴）走弱。
- 己二酸开工率：保持高位。
- 己二酸利润：维持较好水平。
苯酚·苯胺
- 苯酚开工率：周度开工率小幅回升。
- 苯酚利润：走弱后相对企稳。
- 苯胺开工率：周度开工率提升。
- 苯胺利润：维持在成本线附近。
下游终端分析
白色家电
- 空调产量：月度产量数据未提供具体数值。
- 冰箱产量：月度产量数据未提供具体数值。
- 洗衣机产量：月度产量数据未提供具体数值。
- 出口情况：空调、冰箱、洗衣机出口数量均未提供具体数值，但整体表现良好，反映下游需求回暖。
风险提示
- 免责声明：本报告仅供南华期货境内客户使用，不构成任何投资建议。
- 信息来源：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性。
- 策略变动：报告观点可能随市场变化而调整，客户应结合自身情况独立判断。
- 利益冲突：公司内部可能存在与报告观点不一致的投资决策。
联系方式
- 演讲人：何天阳
- 电话：18152695191
- 邮箱：hty@nawaa.com
- 客服热线：4008888910
- 公司地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
- 股票代码：603093
- 公司名称：南华期货股份有限公司
图表与数据说明
- 纯苯开工率：84.45%（本周），稳定。
- 纯苯华东港口库存：21.67万吨（本周），环比上涨7.44%。
- 纯苯价格：华东周均价6776元（+195），华南6612元（+112），华北6750元（+350）。
- 苯乙烯价格：华东8302元（+23），华南8332元（+22），华北8350元（+235）。
- 苯乙烯非一体化利润：182元（-82），仍高于成本线。
- 苯乙烯港口与企业库存：周度累库，整体库存增加。
结论
整体来看，苯乙烯产业链处于弱现实与强预期交织的状态，出口预期对市场情绪形成支撑，但现实端供需矛盾仍存。建议投资者在节前保持观望，节后关注PS开工与利润变化及苯乙烯现货走势，适时布局空单。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
