20240930-中诚信国际-兼评2024年8月财政运行数据_增量财政政策如何发力__12页_911kb

2024年8月财政运行情况分析与增量政策建议

随着2024年8月财政数据的发布，《中诚信国际研究院》对当前财政收支出态势进行了全面梳理，并进一步对增量财政政策的发力方向提出了具体建议，具体如下：

一、增量财政政策如何发力？

近期，中央政治局会议提出要“加力推出增量政策”，在大力实施宽货币政策的同时，强调财政政策的必要突破，旨在进一步加大逆周期调节力度，提振市场信心。预计2024年末政府部门杠杆率约为60%，与发达国家及部分发展中国家相比仍有提升空间。在此背景下，增量财政政策可从以下六个方面着力推进：

1. 加大中央加杠杆力度。把握10月全国人大常委会调整预算的窗口期，适度提高地方一般债占比，可通过发行特别国债或长期建设国债等方式扩大赤字规模。同时，建议加快超长期特别国债的落地使用，推动资金尽快形成实物工作量。

2. 优化支出结构。优先支持新型城镇化和数字经济等广义基础设施领域，逐步将重心转向消费促进。通过财政补贴、消费券等形式增强居民消费能力，缓解内需疲软问题。

3. 延续减税降费。对科技创新、制造业等领域实行精准税率下调，例如提高个人所得税免征额或对部分税种实行结构性减税，但需同步清理低效税收优惠，确保财政可持续。

4. 深化财税体制改革。加快央地事权划分、地方税体系建设和省以下财政改革，增强地方财政自主能力。同时，推进碳排放税、数字服务税等新税种纳入财政体系，拓宽地方财源。

5. 调整化债政策。放宽部分存量债务利息偿还政策，例如允许特定区域借款新还旧，并建立“名单制”动态管理机制，避免“一刀切”。加强全口径债务监管，完善风险预警和跨部门协同机制。

6. 构建债务长效机制。加强新动能培育，保持房地产稳定，推动地方政府债务规模与经济增长水平相匹配，促进经济发展与债务管控协同推进。

二、8月财政运行情况梳理

尽管各季度财政政策努力稳增长，但1-8月财政运行数据总体低迷，收支两端均承压。

1. 一般公共预算收入持续下滑。1-8月累计同比下降26%。税收仍抵不住下滑，除消费税外，其余税种降幅进一步扩大。消费趋软拖累生产，PPI连续下跌，企业所得税、增值税、个人所得税均呈收窄但负增长趋势。非税收入仍保持高温，8月同比增长8.8%，占一般公共预算收入比重近18%，但其持续高增长或对财政可持续产生潜在负面效应。

2. 支出增速放缓至年度新低。一般公共预算支出累计增长15%，仅略高于去年同期，距离40%的年度预算目标仍有较大差距。民生、基建、科技支出均有放缓，社保、教育、卫生健康支出下滑尤其明显。债务付息支出占比达47.25%，创历史新高，推升地方“三保”压力，挤压其他刚性支出空间。

3. 政府性基金预算收入降幅扩大，支出受专项债带动。房地产低迷导致土地出让收入下滑严重，1-8月同比下降25.4%，土地财政依赖比降至8.458%，创历史新低。专项债发行加快改善了基金预算支出表现，8月同比降幅收窄至-15.8%，但仍需全年10个月赶进度。

总体来看，2024年1-8月广义财政累计收入同比下降6%，累计支出下降近30%，收入缺口巨大，尤其“广义财政”含税加基金合计存在超2万亿元缺口。目前财政数据与年初提出“积极财政适度加力”的政策基调不符，表明稳增长、稳信心的核心政策尚需加强。稳财政支持经济转型与“两新”建设已箭在弦上，需密集出台增量政策稳住内需、优化地方财力结构,防范债务风险持续外溢。