20201119-浙商证券-汽车整车行业点评报告_汽车下乡+以旧换新_加码周期向上_2页_495kb

汽车整车行业总结

核心内容

本报告发布于2020年11月19日，主要分析了中国汽车消费政策的最新动态及其对行业的影响。报告指出，国务院在11月18日召开的常务会议上，部署了新一轮汽车下乡和以旧换新政策，旨在进一步刺激汽车消费市场，推动行业复苏。

主要观点

• 政策驱动市场回暖：年初以来，中央及地方政府陆续推出多项汽车消费刺激政策，包括新车购置补贴、增加号牌指标、鼓励以旧换新和新能源汽车下乡等，这些政策有效促进了市场需求的释放。
• Q4销量有望超10%：在政策推动和国内生产生活逐步恢复的背景下，汽车市场持续回暖，预计2020年第四季度乘用车销量增速将超过10%。
• 政策效果显著：回顾前三轮汽车消费刺激政策，其在初期均表现出较强的拉动作用，带动销量显著增长，显示出政策对市场具有明显的提振效果。
• 本轮政策预期销量：新一轮政策预计可拉动2021年乘用车销量87-131万辆，占2020年预测销量的4.3-6.4%。

关键信息

• 政策内容：新一轮汽车消费政策包括增加牌照、汽车下乡和以旧换新，重点支持自主品牌和小排量乘用车。
• 行业影响：政策有助于促进限购城市向引导使用转变，带动汽车更新潮提前到来，释放农村消费潜力。
• 投资建议：建议超配乘用车板块，关注自主龙头车企如长城汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团、比亚迪、吉利汽车，以及零部件企业如华域汽车、一汽富维、银轮股份。
• 风险提示：包括政策执行效果不及预期、乘用车销量不及预期、疫情二次爆发等。
• 行业评级：看好汽车整车行业，预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅将超过10%。

投资评级说明

本报告采用相对评级体系，以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 买入：涨跌幅超过+20%
• 增持：涨跌幅在+10%至+20%之间
• 中性：涨跌幅在-10%至+10%之间
• 减持：涨跌幅低于-10%

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