20230522-中诚信国际-2023年4月财政数据点评_低基数下财政收入天幅增长_支出继续向民生领域倾斜_8页_902kb

2023年4月财政数据综合分析

核心发现

• 受去年大规模留抵退税低基数影响，2023年4月财政收入同比大幅增长6996%，但剔除后实际增长48%。
• 财政支出保持稳定增长，继续向民生领域倾斜，结构优化。
• 政府性基金收入降幅收窄，土地市场逐步恢复，但成交活跃度分化。
• 地方债发行规模环比下降，专项债仍是主要发行类别。

细节分析

1. 收入端：在低基数效应下，税收收入同比加速增长，增值税由负转正。非税收入降幅显著收窄，占比回升，显示财政质量有所改善。
2. 支出端：民生领域支出如教育、社保就业持续高增长。科技、基建支出分化，债务付息压力虽边际减轻，但绝对值仍高。
3. 政府性基金：收入和支出降幅均收窄，尤其土地出让收入降幅缩至21.7%，土地市场复苏趋势未变但活跃度分化。
4. 地方债发行：净融资同比上升，专项债占比超40%，发行期限以10年期为主，广东地区发行规模最大。

成长启示

财政收入受低基数和留抵退税政策影响显著，支出端更加注重结构优化；政府性基金数据反映房地产相关支出恢复，但分化明显；地方政府债发行聚焦民生和专项项目，需关注后续债务管理政策。